Độ lùi: Định nghĩa, nguyên nhân và ví dụ
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do John Wiley and So

Độ lùi: Định nghĩa, nguyên nhân và ví dụ

James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do John Wiley and Sons xuất bản và từng là chuyên gia khách mời trên CNBC, BloombergTV, Forbes và Reuters cùng các phương tiện truyền thông tài chính khác.

Trả giá là khi giá hiện tại hoặc giá giao ngay của một tài sản cơ sở cao hơn hơn giá giao dịch trên thị trường tương lai.

Hiểu về sự lạc hậu

Độ dốc của đường cong cho giá tương lai rất quan trọng vì đường cong được sử dụng làm chỉ báo tâm lý . Giá kỳ vọng của tài sản cơ bản luôn thay đổi, ngoài giá của hợp đồng tương lai, dựa trên các nguyên tắc cơ bản, định vị giao dịch cũng như cung và cầu.

giá giao ngay là một thuật ngữ mô tả giá thị trường hiện tại đối với một tài sản hoặc khoản đầu tư, chẳng hạn như như chứng khoán, hàng hóa hoặc tiền tệ. Giá giao ngay là giá hiện tại có thể mua hoặc bán nội dung và sẽ thay đổi trong suốt một ngày hoặc theo thời gian do lực cung và cầu.

Nếu giá thực hiện của hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay hôm nay, thì điều đó có nghĩa là có kỳ vọng rằng giá hiện tại quá cao và giá giao ngay kỳ vọng cuối cùng sẽ giảm trong tương lai. Trường hợp này được gọi là đảo ngược.

Ví dụ: khi hợp đồng tương lai có giá thấp hơn giá giao ngay, nhà giao dịch sẽ bán khống tài sản với giá giao ngay và mua các hợp đồng tương lai để kiếm lời. Điều này khiến giá giao ngay dự kiến ​​thấp hơn theo thời gian cho đến khi cuối cùng giá này bằng với giá tương lai.

Đối với thương nhân và nhà đầu tư, giá tương lai thấp hơn hoặc giá lùi là tín hiệu cho thấy giá hiện tại quá cao. Do đó, họ kỳ vọng giá giao ngay cuối cùng sẽ giảm khi ngày hết hạn của hợp đồng tương lai đến gần.

Đôi khi bị nhầm lẫn với đường cong tương lai đảo ngược. Về bản chất, thị trường kỳ hạn kỳ vọng giá cao hơn ở thời gian đáo hạn dài hơn và giá thấp hơn khi bạn tiến gần đến ngày hiện tại khi bạn hội tụ ở mức giá giao ngay hiện tại. Ngược lại với lùi giá là contango, trong đó giá hợp đồng tương lai cao hơn giá dự kiến ​​tại một thời điểm hết hạn trong tương lai .

Sự lùi giá có thể xảy ra do nhu cầu đối với một tài sản hiện tại cao hơn so với các hợp đồng đáo hạn trong tương lai thông qua thị trường kỳ hạn. Nguyên nhân chính của sự lạc hậu trong thị trường tương lai của hàng hóa là sự thiếu hụt hàng hóa trên thị trường giao ngay. Việc thao túng nguồn cung là phổ biến trên thị trường dầu thô. Ví dụ, một số quốc gia cố gắng giữ giá dầu ở mức cao để tăng doanh thu. Những người giao dịch nhận thấy mình đang thua cuộc trong sự thao túng này và có thể phải gánh chịu những khoản lỗ đáng kể.

Vì giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay hiện tại nên các nhà đầu tư mua ròng hàng hóa sẽ được hưởng lợi từ việc giá tương lai tăng theo thời gian, khi giá tương lai và giá giao ngay hội tụ. Ngoài ra, việc thị trường kỳ hạn trải qua sự lùi giá có lợi cho các nhà đầu cơ và nhà giao dịch ngắn hạn muốn kiếm lợi từ chênh lệch giá .

Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể mất tiền do lùi thời hạn nếu giá hợp đồng tương lai tiếp tục giảm và giá giao ngay dự kiến ​​không thay đổi do các sự kiện thị trường hoặc suy thoái kinh tế. Ngoài ra, các nhà đầu tư giao dịch lùi giá do thiếu hụt hàng hóa có thể thấy vị thế của họ thay đổi nhanh chóng nếu các nhà cung cấp mới xuất hiện trực tuyến và tăng cường sản xuất.

Khái niệm cơ bản về hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai là hợp đồng tài chính bắt buộc người mua phải mua tài sản cơ sở và người bán phải bán tài sản vào một ngày định sẵn trong tương lai. Giá tương lai là giá của hợp đồng tương lai của một tài sản đáo hạn và thanh toán trong tương lai.

Ví dụ: hợp đồng tương lai tháng 12 đáo hạn vào tháng 12. Hợp đồng tương lai cho phép các nhà đầu tư chốt giá bằng cách mua hoặc bán chứng khoán hoặc hàng hóa cơ sở. Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn và giá đặt trước. Các hợp đồng này cho phép nhà đầu tư nhận giao tài sản cơ bản khi đáo hạn hoặc bù đắp hợp đồng bằng một giao dịch. Chênh lệch ròng giữa giá mua và giá bán sẽ được thanh toán bằng tiền mặt.

Sự lùi lại có thể có lợi cho các nhà đầu cơ và nhà giao dịch ngắn hạn muốn kiếm lợi từ kinh doanh chênh lệch giá.

Độ lệch giá có thể được sử dụng như một chỉ báo hàng đầu báo hiệu rằng giá giao ngay sẽ giảm trong tương lai.

Nhà đầu tư có thể mất tiền do lùi giá nếu giá hợp đồng tương lai tiếp tục giảm xuống.

Giao dịch bị lùi lại do thiếu hụt hàng hóa có thể dẫn đến thua lỗ nếu các nhà cung cấp mới trực tuyến để thúc đẩy sản xuất.

Lùi so với Contango

Nếu giá cao hơn với mỗi ngày đáo hạn liên tiếp trên thị trường kỳ hạn, thì điều này được mô tả là một đường cong về phía trước dốc lên. Độ dốc đi lên này – được gọi là contango – ngược lại với độ dốc ngược. Một tên gọi khác của đường cong dốc lên phía trước này là chuyển tiếp.

Trong trường hợp bù hoãn mua, giá của hợp đồng tương lai tháng 11 cao hơn giá tháng 10, cao hơn tháng 7, v.v. Trong điều kiện thị trường bình thường, giá của hợp đồng tương lai sẽ tăng khi ngày đáo hạn càng xa vì chúng bao gồm các chi phí đầu tư như chi phí vận chuyển hoặc chi phí lưu kho cho hàng hóa.

Khi giá hợp đồng tương lai cao hơn giá hiện tại, người ta kỳ vọng rằng giá giao ngay sẽ tăng để hội tụ với giá hợp đồng tương lai. Ví dụ, các nhà giao dịch sẽ bán hoặc bán khống các hợp đồng tương lai có giá cao hơn trong tương lai và mua với giá giao ngay thấp hơn. Kết quả là nhu cầu nhiều hơn đối với hàng hóa khiến giá giao ngay cao hơn. Theo thời gian, giá giao ngay và giá tương lai hội tụ.

Thị trường tương lai có thể thay đổi giữa bù hoãn mua và bù hoãn mua và duy trì trạng thái này trong một thời gian ngắn hoặc dài.

Ví dụ về lùi

Ví dụ: giả sử có một cuộc khủng hoảng trong quá trình sản xuất dầu thô Trung cấp West Texas do thời tiết xấu. Kết quả là, nguồn cung cấp dầu hiện tại giảm đáng kể. Các thương nhân và doanh nghiệp lao vào mua dầu, đẩy giá giao ngay lên 150 đô la một thùng.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch cho rằng vấn đề thời tiết chỉ là tạm thời. Do đó, giá của các hợp đồng tương lai cho cuối năm gần như không thay đổi, ở mức 90 USD/thùng. Thị trường dầu mỏ sẽ ở trạng thái thụt lùi.

Trong vài tháng tới, các vấn đề về thời tiết đã được giải quyết, sản lượng và nguồn cung dầu thô sẽ trở lại mức bình thường. Theo thời gian, sản lượng tăng sẽ đẩy giá giao ngay xuống để phù hợp với các hợp đồng tương lai cuối năm.

Chiến lượcĐộ lùi: Định nghĩa, nguyên nhân và ví dụ
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do John Wiley and So