Cách thức hoạt động của quyền Gắn thẻ (so với Kéo dọc), kèm theo một ví dụ
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao d

Cách thức hoạt động của quyền Gắn thẻ (so với Kéo dọc), kèm theo một ví dụ

James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do John Wiley and Sons xuất bản và từng là chuyên gia khách mời trên CNBC, BloombergTV, Forbes và Reuters cùng các phương tiện truyền thông tài chính khác.

Quyền gắn thẻ còn được gọi là “quyền đồng bán”, là nghĩa vụ theo hợp đồng được sử dụng để bảo vệ cổ đông thiểu số, thường là trong vốn đầu tư mạo hiểm. Nếu một cổ đông lớn bán cổ phần của mình, thì cổ đông thiểu số đó có quyền tham gia giao dịch và bán cổ phần thiểu số của họ trong công ty. Quyền gắn thẻ có hiệu quả bắt buộc cổ đông đa số phải bao gồm phần nắm giữ của cổ đông thiểu số trong các cuộc đàm phán để quyền gắn thẻ được thực thi.

Hiểu về quyền gắn thẻ

Quyền theo thẻ là quyền được thương lượng trước mà một cổ đông thiểu số bao gồm trong lần phát hành cổ phiếu đầu tiên của công ty. Các quyền này cho phép một cổ đông thiểu số bán cổ phần của họ nếu một cổ đông đa số đang đàm phán bán cổ phần của họ. Quyền gắn thẻ phổ biến ở các công ty mới thành lập và các công ty tư nhân khác có tiềm năng phát triển đáng kể.

Quyền gắn thẻ mang lại cho các cổ đông thiểu số khả năng tận dụng một thỏa thuận mà một cổ đông lớn hơn — thường là một tổ chức tài chính có sức hút đáng kể — cùng nhau thực hiện. Các cổ đông lớn, chẳng hạn như các công ty đầu tư mạo hiểm, thường có nhiều khả năng hơn trong việc tìm nguồn người mua và đàm phán các điều khoản thanh toán. Do đó, các quyền gắn thẻ mang lại cho các cổ đông thiểu số tính thanh khoản cao hơn. Cổ phần vốn cổ phần tư nhân cực kỳ khó bán, nhưng các cổ đông lớn thường có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua và bán trên thị trường thứ cấp .

Theo luật của hầu hết các tiểu bang liên quan đến công ty, cổ đông lớn nợ nghĩa vụ ủy thác đối với các cổ đông thiểu số, nghĩa là họ phải giao dịch với các cổ đông thiểu số một cách trung thực và thiện chí.

Ưu điểm và nhược điểm của quyền gắn thẻ

Một trong những lợi thế cơ bản nhất của việc sử dụng quyền theo thẻ là nó mang lại cho các cổ đông thiểu số của doanh nghiệp (đôi khi bao gồm cả nhân viên được trao quyền sở hữu cổ phần) được bảo vệ về tài chính và pháp lý khi công ty bị bán. Khi một vụ mua bán được đề xuất, các cổ đông thiểu số thường không có đủ năng lực thương lượng và kiến ​​thức pháp lý để đàm phán đúng cách để có được một thỏa thuận tốt hơn. Quyền gắn thẻ mang lại lợi ích cho các cổ đông thiểu số vì họ có thể nhận được những lợi ích giống như những lợi ích mà các cổ đông đa số thương lượng để có được.

Mặt trái của xu hướng này là các quyền theo thẻ có thể ngăn cản các cổ đông lớn đầu tư vào công ty. Rốt cuộc, các quyền gắn liền buộc ban quản lý của công ty và các cổ đông lớn phải đưa ra những nhượng bộ chỉ mang lại lợi ích cho các cổ đông thiểu số. Nói cách khác, một số nhà đầu tư sẽ đơn giản là không chọn một công ty đưa ra các nghĩa vụ không thuận lợi cho họ.

Ví dụ về quyền gắn thẻ

Những người đồng sáng lập, nhà đầu tư thiên thần và các công ty đầu tư mạo hiểm thường dựa vào các quyền theo thẻ. Ví dụ: giả sử có ba người đồng sáng lập thành lập một công ty công nghệ. Công việc kinh doanh đang diễn ra tốt đẹp và những người đồng sáng lập tin rằng họ đã chứng minh được khái niệm này đủ để mở rộng quy mô. Sau đó, những người đồng sáng lập tìm kiếm đầu tư bên ngoài dưới dạng vòng hạt giống. Một nhà đầu tư thiên thần vốn cổ phần tư nhân nhìn thấy giá trị của công ty và đề nghị mua 60% cổ phần, yêu cầu một lượng vốn cổ phần lớn để bù đắp rủi ro khi đầu tư vào công ty nhỏ. Những người đồng sáng lập chấp nhận khoản đầu tư, khiến nhà đầu tư thiên thần trở thành cổ đông lớn nhất.

Nhà đầu tư tập trung vào công nghệ và có mối quan hệ đáng kể với một số công ty công nghệ đại chúng lớn hơn. Những người đồng sáng lập khởi nghiệp biết điều này và do đó, thương lượng các quyền gắn thẻ trong thỏa thuận đầu tư của họ. Doanh nghiệp phát triển ổn định trong ba năm tới và nhà đầu tư thiên thần hài lòng với tiền lãi đầu tư trên giấy tờ , tìm kiếm người mua cổ phần của họ trong số các công ty công nghệ lớn.

Nhà đầu tư tìm được một người mua muốn mua toàn bộ 60% cổ phần với giá 30 đô la một cổ phiếu. Các quyền theo thẻ được thương lượng bởi ba người đồng sáng lập cho họ khả năng bao gồm cổ phần vốn chủ sở hữu của họ trong giao dịch bán. Các nhà đầu tư thiểu số được hưởng cùng mức giá và các điều khoản như nhà đầu tư đa số. Do đó, ba người đồng sáng lập, sử dụng các quyền của mình, bán cổ phần của họ một cách hiệu quả với giá 30 đô la mỗi cổ phiếu.

Câu hỏi thường gặp về quyền gắn thẻ

Quyền gắn thẻ hoặc đồng bán về cơ bản đối lập với quyền kéo theo. Trong khi quyền gắn thẻ trao cho cổ đông thiểu số quyền thương lượng trong trường hợp bán, thì quyền kéo theo buộc cổ đông thiểu số phải chấp nhận bất kỳ thỏa thuận nào do cổ đông đa số thương lượng.

Trong một số trường hợp, quyền gắn thẻ có thể khiến quá trình bán hàng trở nên khó khăn hơn. Việc hoàn tất giao dịch mua bán trở nên khó khăn hơn khi người mua tiềm năng không muốn tăng hoặc thay đổi các điều khoản trong ưu đãi của họ để làm hài lòng các cổ đông thiểu số.

Điều khoản đi kèm, còn được gọi là quyền kéo theo, buộc cổ đông thiểu số bán cổ phần của họ khi cổ đông đa số quyết định bán cổ phần của họ. Điều khoản đi kèm về cơ bản là đối lập với quyền đi kèm.

Quy định dành cho doanh nghiệp nhỏ

Thị trường chứng khoán

Doanh nhân

Giám đốc điều hành

Tập podcast

Tài chính doanh nghiệp

Cách thức hoạt động của quyền Gắn thẻ (so với Kéo dọc), kèm theo một ví dụ
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao d