Định nghĩa rủi ro lãi suất và tác động đến giá trái phiếu
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do

Định nghĩa rủi ro lãi suất và tác động đến giá trái phiếu

James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do John Wiley and Sons xuất bản và từng là chuyên gia khách mời trên CNBC, BloombergTV, Forbes và Reuters cùng các phương tiện truyền thông tài chính khác.

Rủi ro lãi suất là khả năng thua lỗ đầu tư có thể xảy ra khi lãi suất hiện hành của các công cụ nợ mới tăng lên. Ví dụ, nếu lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu hoặc khoản đầu tư có thu nhập cố định khác trên thị trường thứ cấp sẽ giảm. Sự thay đổi về giá của trái phiếu do lãi suất thay đổi được gọi là thời hạn của trái phiếu.

Có thể giảm rủi ro lãi suất bằng cách mua trái phiếu có thời hạn khác nhau hoặc bằng cách phòng ngừa rủi ro cho các khoản đầu tư có thu nhập cố định bằng hợp đồng hoán đổi lãi suất, quyền chọn hoặc dẫn xuất lãi suất.

Hiểu về Rủi ro Lãi suất

Thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến nhiều khoản đầu tư, nhưng nó tác động trực tiếp nhất đến giá trị của trái phiếu và các chứng khoán có thu nhập cố định khác. Do đó, các trái chủ theo dõi cẩn thận lãi suất và đưa ra quyết định dựa trên mức độ thay đổi của lãi suất theo thời gian.

Đối với chứng khoán có thu nhập cố định, khi lãi suất tăng, giá chứng khoán giảm (và ngược lại ). Điều này là do khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các trái phiếu đó tăng lên – tức là chi phí việc bỏ lỡ một khoản đầu tư thậm chí còn tốt hơn còn lớn hơn. Do đó, lãi suất kiếm được từ trái phiếu ít hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng, vì vậy nếu một trái phiếu trả lãi suất cố định 5% được giao dịch ở mệnh giá 1.000 đô la khi lãi suất hiện hành cũng ở mức 5%, thì việc kiếm được lãi suất đó sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn nhiều. 5% tương tự khi tỷ lệ ở những nơi khác bắt đầu tăng lên 6% hoặc 7%.

Để bù đắp cho bất lợi kinh tế này trên thị trường, giá trị của những trái phiếu này phải giảm xuống, bởi vì ai sẽ muốn sở hữu mức lãi suất 5% khi họ có thể nhận được 7% với một số trái phiếu khác.

Do đó, đối với trái phiếu có lãi suất cố định, khi lãi suất tăng đến một điểm trên mức cố định đó, các nhà đầu tư chuyển sang đầu tư phản ánh lãi suất cao hơn. Chứng khoán được phát hành trước khi thay đổi lãi suất chỉ có thể cạnh tranh với các đợt phát hành mới bằng cách giảm giá.

Rủi ro lãi suất có thể được quản lý thông qua các chiến lược phòng ngừa rủi ro hoặc đa dạng hóa làm giảm thời hạn hiệu lực của danh mục đầu tư hoặc loại bỏ tác động của việc thay đổi lãi suất. (Để biết thêm về điều này, hãy xemQuản lý rủi ro lãi suất .)

Ví dụ về rủi ro lãi suất

Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư mua trái phiếu 5 năm trị giá 500 đô la với phiếu lãi 3%. Sau đó, lãi suất tăng lên 4%. Nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn khi bán trái phiếu khi các đợt chào bán trái phiếu mới hơn với lãi suất hấp dẫn hơn được tung ra thị trường. Nhu cầu thấp hơn cũng kích hoạt giá thấp hơn trên thị trường thứ cấp. Giá trị thị trường của trái phiếu có thể giảm xuống dưới giá mua ban đầu.

Điều ngược lại cũng đúng. Trái phiếu có tỷ suất sinh lợi 5% sẽ giữ giá trị cao hơn nếu lãi suất giảm xuống dưới mức này do trái chủ nhận được tỷ lệ cố định có lợi cho lợi nhuận so với thị trường.

Độ nhạy của giá trái phiếu

Giá trị của các chứng khoán có thu nhập cố định hiện có với các ngày đáo hạn khác nhau sẽ giảm theo các mức độ khác nhau khi lãi suất thị trường tăng. Hiện tượng này được gọi là “độ nhạy giá” và được đo bằng thời hạn của trái phiếu.

Ví dụ, giả sử có hai chứng khoán có thu nhập cố định, một chứng khoán đáo hạn trong một năm và chứng khoán kia đáo hạn sau 10 năm. Khi lãi suất thị trường tăng, chủ sở hữu của chứng khoán một năm có thể tái đầu tư vào chứng khoán có lãi suất cao hơn sau khi treo vào trái phiếu có lợi suất thấp hơn chỉ trong một năm. Nhưng chủ sở hữu của chứng khoán 10 năm bị mắc kẹt với mức lãi suất thấp hơn trong 9 năm nữa.

Điều đó biện minh cho giá trị giá thấp hơn đối với chứng khoán dài hạn. Thời gian đáo hạn của chứng khoán càng dài thì giá của nó càng giảm so với mức tăng lãi suất nhất định.

Lưu ý rằng mức độ nhạy cảm về giá này xảy ra với tốc độ giảm dần. Trái phiếu 10 năm nhạy cảm hơn đáng kể so với trái phiếu một năm nhưng trái phiếu 20 năm chỉ kém nhạy cảm hơn một chút so với trái phiếu 30 năm.

Phí bảo hiểm rủi ro đáo hạn

Trái phiếu dài hạn thường cung cấp phần bù rủi ro khi đáo hạn dưới hình thức tỷ lệ hoàn vốn tích hợp cao hơn để bù đắp cho rủi ro gia tăng do lãi suất thay đổi theo thời gian. Thời hạn của chứng khoán dài hạn càng lớn đồng nghĩa với rủi ro lãi suất đối với chứng khoán đó càng cao. Để đền bù cho các nhà đầu tư vì họ đã chấp nhận nhiều rủi ro hơn, tỷ suất sinh lợi kỳ vọng đối với chứng khoán dài hạn là thường cao hơn lãi suất chứng khoán ngắn hạn. Đây được gọi là phần bù rủi ro khi đáo hạn.

Các khoản phí bảo hiểm rủi ro khác, chẳng hạn như phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ và phí bảo hiểm rủi ro thanh khoản, có thể xác định lãi suất chào bán trên trái phiếu.

Trái phiếu đô thị

Thu nhập cố định

Trái phiếu

Đầu tư

Cục dự trữ liên bang

Chiến lược giao dịch thu nhập cố địnhĐịnh nghĩa rủi ro lãi suất và tác động đến giá trái phiếu
James Chen, CMT là một nhà giao dịch lão luyện, cố vấn đầu tư và chiến lược gia thị trường toàn cầu. Ông là tác giả của các cuốn sách về phân tích kỹ thuật và giao dịch ngoại hối do