Tổng quan về thị trường sơ cấp và thứ cấp
Marguerita là Nhà lập kế hoạch tài chính được chứng nhận (CFP®), Cố vấn lập kế hoạch hưu trí được chứng nhận (CRPC®), Chuyên gia được chứng nhận về thu nhập hưu trí (RICP®) và Cố vấn đầu tư có trách
Tổng quan về thị trường sơ cấp và thứ cấp
Marguerita là Nhà lập kế hoạch tài chính được chứng nhận (CFP®), Cố vấn lập kế hoạch hưu trí được chứng nhận (CRPC®), Chuyên gia được chứng nhận về thu nhập hưu trí (RICP®) và Cố vấn đầu tư có trách nhiệm xã hội được chứng nhận (CSRIC). Cô đã làm việc trong lĩnh vực lập kế hoạch tài chính hơn 20 năm và dành cả ngày để giúp khách hàng của mình hiểu rõ, tự tin và kiểm soát cuộc sống tài chính của họ.
Từ “thị trường” có thể có nhiều nghĩa khác nhau, nhưng nó được sử dụng thường xuyên nhất như một thuật ngữ chung để biểu thị cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Trên thực tế, “thị trường sơ cấp” và “thị trường thứ cấp” đều là những thuật ngữ riêng biệt; thị trường sơ cấp là thị trường nơi chứng khoán được tạo ra, còn thị trường thứ cấp là thị trường mà chứng khoán được giao dịch giữa các nhà đầu tư.
Biết cách thị trường sơ cấp và thứ cấp work là chìa khóa để hiểu cách giao dịch của cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng khoán khác. Không có chúng, thị trường vốn sẽ khó điều hướng hơn và ít sinh lãi hơn nhiều. Chúng tôi sẽ giúp bạn hiểu cách thức hoạt động của những thị trường này và cách chúng liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân.
Thị trường sơ cấp là nơi chứng khoán được tạo ra. Chính tại thị trường này, các công ty lần đầu tiên bán (thả nổi) cổ phiếu và trái phiếu mới ra công chúng. Đợt chào bán lần đầu ra công chúng, hay IPO, là một ví dụ về thị trường sơ cấp. Các giao dịch này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư mua chứng khoán từ ngân hàng đã bảo lãnh phát hành ban đầu cho một cổ phiếu cụ thể. Đợt IPO diễn ra khi một công ty tư nhân phát hành cổ phiếu lần đầu tiên ra công chúng.
Ví dụ: công ty ABCWXYZ Inc. thuê năm công ty bảo lãnh phát hành để xác định chi tiết tài chính của đợt IPO của mình. Người bảo lãnh chi tiết rằng giá phát hành của cổ phiếu sẽ là $15. Sau đó, các nhà đầu tư có thể mua đợt IPO ở mức giá này trực tiếp từ công ty phát hành.
Đây là cơ hội đầu tiên mà các nhà đầu tư phải góp vốn vào một công ty thông qua việc mua cổ phiếu của công ty đó. Vốn chủ sở hữu của một công ty bao gồm các quỹ được tạo ra từ việc bán cổ phiếu trên thị trường sơ cấp.
Việc cung cấp quyền (phát hành) cho phép các công ty huy động thêm vốn chủ sở hữu thông qua thị trường sơ cấp sau khi đã có chứng khoán vào thị trường thứ cấp. Các nhà đầu tư hiện tại được cung cấp các quyền theo tỷ lệ dựa trên số cổ phiếu mà họ hiện đang sở hữu và những người khác có thể đầu tư lại vào các cổ phiếu mới được đúc.
Các loại chào bán cổ phiếu khác trên thị trường sơ cấp bao gồm phát hành riêng lẻ và phân bổ ưu đãi. Phát hành riêng lẻ cho phép các công ty bán trực tiếp cho các nhà đầu tư quan trọng hơn như quỹ phòng hộ và ngân hàng mà không cần công khai cổ phiếu. Mặc dù phân bổ ưu đãi cung cấp cổ phiếu cho các nhà đầu tư chọn lọc (thường là các quỹ phòng hộ, ngân hàng và quỹ tương hỗ) với mức giá đặc biệt không dành cho đại chúng.
Tương tự, các doanh nghiệp và chính phủ muốn tạo vốn nợ có thể chọn phát hành trái phiếu ngắn hạn và dài hạn mới trên thị trường sơ cấp. Trái phiếu mới được phát hành với lãi suất trái phiếu tương ứng với lãi suất hiện hành tại thời điểm phát hành, có thể cao hơn hoặc thấp hơn trái phiếu hiện có.
Điều quan trọng cần hiểu về thị trường sơ cấp là chứng khoán được mua trực tiếp từ công ty phát hành.
Thị trường thứ cấp
Để mua cổ phiếu, thị trường thứ cấp thường được gọi là “thị trường chứng khoán”. Điều này bao gồm Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Nasdaq và tất cả các sàn giao dịch lớn trên thế giới. Đặc điểm nổi bật của thị trường thứ cấp là các nhà đầu tư giao dịch với nhau.
Tức là, trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư giao dịch chứng khoán đã phát hành trước đó mà không có sự tham gia của công ty phát hành. Ví dụ: nếu bạn mua cổ phiếu của Amazon (AMZN), thì bạn chỉ đang giao dịch với một nhà đầu tư khác. sở hữu cổ phần tại Amazon. Amazon không trực tiếp tham gia vào giao dịch.
Trong thị trường nợ, mặc dù trái phiếu được đảm bảo thanh toán cho chủ sở hữu toàn bộ mệnh giá khi đáo hạn, nhưng ngày này thường kéo dài nhiều năm. Thay vào đó, trái chủ có thể bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp để thu lợi nhuận nhỏ nếu lãi suất giảm kể từ khi phát hành trái phiếu của họ, khiến trái phiếu có giá trị hơn đối với các nhà đầu tư khác do lãi suất trái phiếu tương đối cao hơn.
Thị trường thứ cấp có thể được chia thành hai loại chuyên biệt:
Trong thị trường đấu giá, tất cả các cá nhân và tổ chức muốn giao dịch chứng khoán tập trung tại một khu vực và thông báo mức giá mà họ sẵn sàng mua và bán. Đây được gọi là giá thầu và yêu cầu giá. Ý tưởng là một thị trường hiệu quả sẽ chiếm ưu thế bằng cách tập hợp tất cả các bên lại với nhau và yêu cầu họ công khai giá của mình.
Do đó, về mặt lý thuyết, giá tốt nhất của một hàng hóa không cần phải tìm kiếm vì sự hội tụ của người mua và người bán sẽ tạo ra mức giá cả hai bên có thể chấp nhận được. Ví dụ điển hình nhất về thị trường đấu giá là Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE).
Ngược lại, thị trường đại lý không yêu cầu các bên phải hội tụ tại một địa điểm trung tâm. Thay vào đó, những người tham gia thị trường được tham gia thông qua các mạng điện tử. Các đại lý giữ một kho chứng khoán, sau đó sẵn sàng mua hoặc bán với những người tham gia thị trường. Những đại lý này kiếm được lợi nhuận thông qua sự chênh lệch giữa giá mà họ mua và bán chứng khoán.
Một ví dụ về thị trường đại lý là Nasdaq, trong đó các đại lý, được gọi là nhà tạo lập thị trường, đưa ra giá chào mua và giá bán cố định mà tại đó họ sẵn sàng mua và bán chứng khoán.Lý thuyết là rằng sự cạnh tranh giữa các đại lý sẽ mang lại mức giá tốt nhất có thể cho các nhà đầu tư.
Cái gọi là thị trường “thứ ba” và “thứ tư” liên quan đến các giao dịch giữa người môi giới-đại lý và tổ chức thông qua mạng điện tử không kê đơn và do đó không liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân.
Thị trường OTC
Đôi khi bạn sẽ nghe thấy thị trường đại lý được gọi là thị trường không kê đơn (OTC). Thuật ngữ này ban đầu có nghĩa là một hệ thống tương đối không có tổ chức, trong đó giao dịch không diễn ra ở một địa điểm thực tế, như chúng tôi đã mô tả ở trên, mà thông qua các mạng lưới đại lý. Thuật ngữ này rất có thể bắt nguồn từ giao dịch ngoài Phố Wall bùng nổ trong thị trường giá lên tuyệt vời của những năm 1920, trong đó cổ phiếu được bán “không cần kê đơn” trong các cửa hàng chứng khoán. Nói cách khác, cổ phiếu không được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, chúng là “chưa niêm yết”.
Tuy nhiên, theo thời gian, ý nghĩa của OTC bắt đầu thay đổi. Nasdaq được thành lập vào năm 1971 bởi Hiệp hội các đại lý chứng khoán quốc gia (NASD) nhằm mang lại tính thanh khoản cho các công ty giao dịch thông qua mạng lưới đại lý.Vào thời điểm đó, có rất ít quy định về giao dịch cổ phiếu không cần kê đơn, một cái gì đó mà NASD đã tìm cách cải thiện. Khi Nasdaq đã phát triển theo thời gian để trở thành một sàn giao dịch lớn, ý nghĩa của việc mua bán tự do đã trở nên mờ nhạt hơn.
Ngày nay, thuật ngữ “không kê đơn” thường dùng để chỉ các cổ phiếu không giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán như Nasdaq, NYSE hoặc Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX). Điều này có nghĩa là cổ phiếu được giao dịch trên bảng thông báo không kê đơn (OTCBB) hoặc bảng màu hồng. Cả hai mạng này đều không phải là trao đổi; trên thực tế, họ tự mô tả mình là nhà cung cấp thông tin định giá chứng khoán. OTCBB và các công ty bảng màu hồng có ít quy định phải tuân thủ hơn nhiều so với những quy định giao dịch cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán. Hầu hết các chứng khoán giao dịch theo cách này là cổ phiếu nhỏ hoặc của các công ty rất nhỏ.
Vì những lý do này, mặc dù Nasdaq vẫn được coi là thị trường đại lý và về mặt kỹ thuật là OTC, nhưng Nasdaq ngày nay cũng là một sàn giao dịch chứng khoán và do đó, sẽ không chính xác khi nói rằng nó giao dịch bằng chứng khoán chưa niêm yết.
Giá trị vốn hóa thị trường của Sở giao dịch chứng khoán New York, sở giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới, tính đến tháng 3 năm 2020. Các sở giao dịch chứng khoán được coi là một phần của thị trường “thứ cấp”.< /p>
Thị trường thứ ba và thứ tư
Bạn cũng có thể nghe thấy thuật ngữ thị trường “thứ ba” và “thứ tư”. Những điều này không liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân vì chúng liên quan đến khối lượng cổ phiếu đáng kể được giao dịch trên mỗi giao dịch. Các thị trường này giải quyết các giao dịch giữa các đại lý môi giới và các tổ chức lớn thông qua các mạng điện tử không cần kê đơn.
Thị trường thứ ba bao gồm các giao dịch OTC giữa các đại lý môi giới và các tổ chức lớn. Thị trường thứ tư bao gồm các giao dịch diễn ra giữa các tổ chức lớn.
Lý do chính xảy ra các giao dịch ở thị trường thứ ba và thứ tư này là để tránh đặt các lệnh này thông qua sàn giao dịch chính, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến giá của chứng khoán. Do khả năng tiếp cận thị trường thứ ba và thứ tư bị hạn chế nên hoạt động của họ ít ảnh hưởng đến nhà đầu tư trung bình.
Điểm mấu chốt
Mặc dù không phải tất cả các hoạt động diễn ra trên thị trường mà chúng ta đã thảo luận đều ảnh hưởng đến các nhà đầu tư cá nhân, nhưng thật tốt khi có hiểu biết chung về cấu trúc của thị trường. Cách thức mà chứng khoán được đưa ra thị trường và giao dịch trên các sàn giao dịch khác nhau là trung tâm chức năng của thị trường. Chỉ cần tưởng tượng nếu thị trường thứ cấp có tổ chức không tồn tại; bạn sẽ phải đích thân theo dõi các nhà đầu tư khác chỉ để mua hoặc bán một cổ phiếu, đây không phải là một nhiệm vụ dễ dàng.
Trên thực tế, nhiều lừa đảo đầu tư xoay quanh các chứng khoán không có thị trường thứ cấp, bởi vì các nhà đầu tư cả tin có thể bị lừa mua chúng. Tầm quan trọng của thị trường và khả năng bán chứng khoán (thanh khoản) thường được coi là điều hiển nhiên, nhưng nếu không có thị trường, nhà đầu tư có ít lựa chọn và có thể gặp khó khăn với những khoản lỗ lớn. Do đó, khi nói đến thị trường, những gì bạn không biết có thể làm hại bạn và về lâu dài, một chút kiến thức có thể giúp bạn tiết kiệm một số tiền.
NYSE. “Mô hình thị trường NYSE.”
Hoa Kỳ Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái. “Mô tả Hệ thống Trung tâm Thị trường Nasdaq,” Trang 3.
Thư viện Quốc hội. “Phố Wall và Sở giao dịch chứng khoán: Tài nguyên lịch sử.”
Thị trường
Môi giới
Đầu tư
Thị trường
Giao dịch cổ phiếu Penny
Thị trường
Tổng quan về thị trường sơ cấp và thứ cấp
Marguerita là Nhà lập kế hoạch tài chính được chứng nhận (CFP®), Cố vấn lập kế hoạch hưu trí được chứng nhận (CRPC®), Chuyên gia được chứng nhận về thu nhập hưu trí (RICP®) và Cố vấn đầu tư có trách
