Vòng xuống
Investopedia / Chúc ngủ ngon Madelyn

Vòng gọi vốn xuống là việc một công ty tư nhân chào bán cổ phần bổ sung với giá thấp hơn giá đã được bán trong vòng gọi vốn trước đó.
Nói một cách đơn giản, cần thêm vốn và c

Vòng xuống

Investopedia / Chúc ngủ ngon Madelyn

Vòng gọi vốn xuống là việc một công ty tư nhân chào bán cổ phần bổ sung với giá thấp hơn giá đã được bán trong vòng gọi vốn trước đó.

Nói một cách đơn giản, cần thêm vốn và công ty phát hiện ra rằng định giá thấp hơn so với trước đây trước vòng cấp vốn trước đó. “Phát hiện” này buộc họ phải bán cổ phiếu vốn của mình với giá thấp hơn trên mỗi cổ phiếu.

Hiểu vòng xuống

Các công ty tư nhân huy động vốn thông qua một loạt các giai đoạn cấp vốn, được gọi là vòng gọi vốn. Lý tưởng nhất là vòng đầu tiên sẽ huy động được số vốn cần thiết khi không yêu cầu các vòng tiếp theo. Đôi khi, tỷ lệ đốt cháy đối với các công ty mới thành lập cao hơn nhiều so với dự kiến, khiến công ty không còn lựa chọn nào khác ngoài việc trải qua một vòng cấp vốn khác.

Khi một doanh nghiệp phát triển, kỳ vọng là các vòng tài trợ tuần tự được thực hiện ở mức giá cao dần để phản ánh mức định giá ngày càng tăng của công ty. Thực tế là việc định giá thực tế của một công ty có thể thay đổi (không đáp ứng các tiêu chuẩn, sự xuất hiện của cạnh tranh, liên doanh vốn tài trợ) có thể khiến nó thấp hơn so với trước đây. Trong những tình huống này, nhà đầu tư sẽ chỉ cân nhắc tham gia nếu cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi được chào bán với giá một mức giá thấp hơn so với trong giai đoạn tài trợ trước đó. Điều này được gọi là một vòng xuống.

Mặc dù những nhà đầu tư sớm nhất vào các công ty mới thành lập có xu hướng mua với giá thấp nhất, nhưng các nhà đầu tư trong các vòng tiếp theo có lợi thế là xem liệu các công ty có thể đáp ứng các tiêu chuẩn đã nêu bao gồm phát triển sản phẩm, tuyển dụng nhân sự chủ chốt và doanh thu hay không. Khi điểm chuẩn bị bỏ lỡ, các nhà đầu tư tiếp theo có thể nhấn mạnh vào việc định giá công ty thấp hơn vì nhiều lý do bao gồm lo ngại về quản lý thiếu kinh nghiệm, sự cường điệu sớm so với thực tế và câu hỏi về khả năng thực hiện kế hoạch kinh doanh của công ty.

Các doanh nghiệp có lợi thế rõ ràng so với đối thủ cạnh tranh, đặc biệt nếu họ kinh doanh trong lĩnh vực sinh lợi, thường có vị trí tuyệt vời để huy động vốn từ các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu lợi thế đó biến mất do sự xuất hiện của cạnh tranh, các nhà đầu tư có thể tìm cách phòng ngừa rủi ro đặt cược của mình bằng cách yêu cầu mức định giá thấp hơn trong các vòng gọi vốn tiếp theo.

Nói chung, các nhà đầu tư so sánh giai đoạn phát triển sản phẩm, khả năng quản lý và nhiều chỉ số khác của các công ty cạnh tranh để xác định mức định giá hợp lý cho vòng gọi vốn tiếp theo.

Các vòng giảm giá có thể xảy ra ngay cả khi một công ty đã làm đúng mọi thứ. Để quản lý rủi ro, các công ty đầu tư mạo hiểm thường yêu cầu định giá thấp hơn cùng với các biện pháp như có ghế trong ban giám đốc và tham gia vào quá trình ra quyết định. Mặc dù những tình huống này có thể dẫn đến việc những người sáng lập công ty bị pha loãng đáng kể và mất quyền kiểm soát, nhưng sự tham gia của một công ty đầu tư mạo hiểm có thể cung cấp những gì công ty cần để đạt được các mục tiêu chính của mình.

Ý nghĩa và giải pháp thay thế

Mặc dù mỗi vòng cấp vốn thường dẫn đến pha loãng phần trăm quyền sở hữu đối với các nhà đầu tư hiện tại, nhưng cần phải bán số lượng cổ phiếu cao hơn để đáp ứng các yêu cầu tài chính trong đợt giảm giá sẽ làm tăng tác động pha loãng.

Một đợt giảm giá làm nổi bật khả năng ban đầu công ty có thể đã bị thổi phồng quá mức so với quan điểm định giá và hiện đang giảm xuống để bán cổ phiếu của họ với mức chiết khấu. Nhận thức này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của thị trường vào khả năng sinh lãi của công ty và cũng giáng một đòn mạnh vào tinh thần của nhân viên.

Các lựa chọn thay thế cho vòng đi xuống là:

Do khả năng tỷ lệ sở hữu thấp hơn đáng kể, mất niềm tin của thị trường, tác động tiêu cực đến tinh thần của công ty và các lựa chọn thay thế ít hấp dẫn hơn, huy động vốn thông qua vòng gọi vốn thường được xem là phương án cuối cùng của công ty, nhưng nó có thể đại diện cho cơ hội duy nhất để duy trì hoạt động kinh doanh.

Khái niệm cơ bản về tài chính doanh nghiệp

Hồ sơ công ty

Khái niệm cơ bản về tài chính doanh nghiệp

Khởi nghiệp

Khởi nghiệp

Vốn sở hữu tư nhânVòng xuống
Investopedia / Chúc ngủ ngon Madelyn

Vòng gọi vốn xuống là việc một công ty tư nhân chào bán cổ phần bổ sung với giá thấp hơn giá đã được bán trong vòng gọi vốn trước đó.
Nói một cách đơn giản, cần thêm vốn và c