Chứng khoán ưu tiên ủy thác (TruPS)
Chứng khoán ưu đãi ủy thác (TruPS) là chứng khoán kết hợp do các ngân hàng lớn và công ty cổ phần ngân hàng phát hành (BHC
Chứng khoán ưu tiên ủy thác (TruPS)
Chứng khoán ưu đãi ủy thác (TruPS) là chứng khoán kết hợp do các ngân hàng lớn và công ty cổ phần ngân hàng phát hành (BHC) được bao gồm trong vốn cấp 1 theo quy định và có khoản thanh toán cổ tức được khấu trừ thuế cho công ty phát hành.
Ngân hàng sẽ mở một ủy thác tài trợ bằng nợ; sau đó, ngân hàng sẽ chia nhỏ cổ phần của quỹ ủy thác và bán chúng cho các nhà đầu tư dưới dạng cổ phiếu ưu đãi . Cổ phiếu thu được được gọi là bảo mật ưu tiên tin cậy hoặc TruPS.
Được ban hành lần đầu tiên vào năm 1996, TruPS đã trở thành đối tượng bị cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ hơn sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009. Do cải cách Dodd-Frank và Quy tắc Volcker, hầu hết các cải cách này đã bị loại bỏ vào cuối năm 2015.
Tìm hiểu về Chứng khoán ưu tiên ủy thác (TruPS)
Khoản bảo đảm ưu tiên ủy thác có đặc điểm của cả cổ phiếu và nợ. Mặc dù quỹ tín thác được tài trợ bằng nợ, cổ phiếu phát hành được coi là cổ phiếu ưu đãi và thậm chí trả cổ tức như cổ phiếu ưu đãi. Tuy nhiên, vì quỹ tín thác nắm giữ khoản nợ của ngân hàng làm phương tiện cấp vốn nên các khoản thanh toán mà nhà đầu tư nhận được thực chất là các khoản thanh toán lãi và bị đánh thuế bởi IRS.
Chứng khoán ưu tiên ủy thác thường cung cấp khoản thanh toán định kỳ cao hơn so với cổ phần của cổ phiếu ưu đãi và có thể có thời gian đáo hạn lên tới 30 năm do thời gian đáo hạn dài của khoản nợ được sử dụng để tài trợ cho quỹ ủy thác. Các khoản thanh toán cho các cổ đông có thể theo một lịch trình cố định hoặc thay đổi. Ngoài ra, một số điều khoản trong chứng khoán ưu tiên ủy thác có thể cho phép hoãn trả lãi trong tối đa 5 năm. TruPS đáo hạn ở mức mệnh giá vào cuối kỳ hạn, nhưng có khả năng sớm hơn quy đổi nếu tổ chức phát hành chọn như vậy.
Các chứng khoán ưu đãi ủy thác đã được các công ty tạo ra nhờ các phương pháp kế toán thuận lợi và linh hoạt. Cụ thể, những chứng khoán này bị Sở Thuế vụ đánh thuế như nghĩa vụ nợ trong khi vẫn duy trì hình thức của chứng khoán trong một báo cáo kế toán của công ty, theo thủ tục GAAP. Ngân hàng phát hành thanh toán các khoản lãi được khấu trừ thuế vào quỹ ủy thác, khoản tiền này sau đó được phân phối cho các cổ đông của quỹ ủy thác.
Một điểm khác biệt quan trọng là khi mua một chứng khoán ưu tiên của quỹ ủy thác, nhà đầu tư đang mua một phần của quỹ ủy thác và các khoản nắm giữ cơ bản của quỹ, chứ không phải một phần quyền sở hữu trong chính ngân hàng.
Cân nhắc đặc biệt
Đạo luật cải cách tài chính Dodd-Frank đã được thông qua vào năm 2010, bao gồm một phần kêu gọi loại bỏ dần xử lý vốn cấp 1 đối với các chứng khoán ưu tiên ủy thác do các tổ chức có tài sản trên 15 tỷ đô la phát hành vào năm 2013. Xử lý vốn cấp 1 có nghĩa là các ngân hàng có thể sử dụng số tiền đầu tư vào các chứng khoán ưu đãi ủy thác của họ để tính vào tỷ lệ vốn cấp 1, là số tiền mà các ngân hàng giữ trong tay để trang trải các khoản lỗ liên tục do nợ khó đòi.
Việc loại bỏ dần hoặc loại trừ chứng khoán ưu đãi ủy thác trong tỷ lệ vốn cấp 1 làm tăng yêu cầu cấp vốn cho các ngân hàng và trong một số trường hợp, làm giảm số lượng khuyến khích ngân hàng phát hành chứng khoán ưu đãi ủy thác. Cái gọi là “Bản sửa đổi Collins” đã được đề xuất tại Thượng viện Hoa Kỳ để loại bỏ hoàn toàn chứng khoán ưu tiên ủy thác làm vốn pháp định cấp 1 hoàn toàn.
Cuối cùng, chi phí là một trong những bất lợi đối với các công ty phát hành chứng khoán ưu tiên ủy thác vì ủy thác đôi khi có các tính năng như hoãn trả lãi và mua lại cổ phần sớm. Những sắc thái này làm cho chúng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và do đó, tỷ lệ đối với chứng khoán ưu tiên ủy thác thường cao hơn so với tỷ lệ đối với các loại nợ khác, đơn giản là các nhà đầu tư yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn cao hơn. Chi phí phí ngân hàng đầu tư cho bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng có thể rất đắt.
FDIC. “Chứng khoán ưu tiên tin cậy và sức mạnh vốn của các tổ chức ngân hàng.” Truy cập ngày 23 tháng 6 năm 2021.
Cổ tức cổ tức
Thu nhập cố định
Khái niệm nâng cao
GIÂY
Đầu tư
Pháp luậtChứng khoán ưu tiên ủy thác (TruPS)
Chứng khoán ưu đãi ủy thác (TruPS) là chứng khoán kết hợp do các ngân hàng lớn và công ty cổ phần ngân hàng phát hành (BHC