Phiếu giảm giá bình quân gia quyền (WAC): Định nghĩa và cách tính
Trái phiếu bình quân gia quyền (WAC) là phép đo tỷ suất lợi nhuận của một nhóm các khoản thế chấp được bán cho các nhà đầu tư dưới dạng chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (M
Phiếu giảm giá bình quân gia quyền (WAC): Định nghĩa và cách tính
Trái phiếu bình quân gia quyền (WAC) là phép đo tỷ suất lợi nhuận của một nhóm các khoản thế chấp được bán cho các nhà đầu tư dưới dạng chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS). Các khoản thế chấp cơ bản được hoàn trả trong các khoảng thời gian khác nhau, vì vậy WAC thể hiện lợi tức của nó tại thời điểm phát hành và có thể khác với WAC sau này.
Hiểu về Phiếu thưởng Trung bình Trọng số (WAC)
Các ngân hàng thường bán các khoản thế chấp mà họ phát hành trên thị trường thế chấp thứ cấp. Người mua là các nhà đầu tư tổ chức như quỹ phòng hộ và ngân hàng đầu tư. Những người mua này đóng gói các khoản thế chấp thành chứng khoán có thể bán được và có thể giao dịch cho các nhà đầu tư trên thị trường mở dưới dạng chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS).
Trong phép tính trung bình gia quyền, số dư gốc của mỗi khoản thế chấp được sử dụng làm hệ số gia quyền.
Người nắm giữ MBS nhận được tiền lãi hoặc thanh toán phiếu thưởng được tính bằng trung bình gia quyền của phiếu giảm giá cơ bản của các khoản vay thế chấp hỗ trợ MBS.
Lãi bình quân gia quyền (WAC) được tính bằng cách lấy tổng lãi suất của các khoản thế chấp cơ sở của MBS và tính chúng theo tỷ lệ phần trăm của khoản bảo đảm mà mỗi khoản thế chấp đại diện.
WAC đại diện cho lãi suất trung bình của các nhóm thế chấp khác nhau với các mức lãi suất khác nhau. Trong cách tính bình quân gia quyền, số dư gốc của mỗi khoản thế chấp cơ bản được sử dụng làm hệ số gia quyền.
Để tính toán WAC, lãi suất coupon của mỗi khoản thế chấp hoặc MBS được nhân với số dư gốc còn lại của nó. Các kết quả được cộng lại với nhau và tổng được chia cho số dư còn lại.
Một cách khác để tính lãi suất trung bình gia quyền là lấy trọng số của từng nhóm thế chấp, nhân với lãi suất phiếu mua hàng tương ứng của chúng và cộng kết quả để có được WAC.
Ví dụ: giả sử một MBS bao gồm ba nhóm thế chấp khác nhau với số dư gốc là 11 triệu đô la. Gói thế chấp đầu tiên, hay đợt, bao gồm các khoản thế chấp trị giá 4 triệu đô la mang lại 7,5%. Nhóm thứ hai có số dư thế chấp 5 triệu đô la với tỷ lệ 5%. Nhóm thứ ba có các khoản thế chấp trị giá 2 triệu đô la với tỷ lệ 3,8%.
Sử dụng phương pháp đầu tiên được nêu ở trên:
WAC = [(4 triệu đô la x 0,075) (5 triệu đô la x 0,05) (2 triệu đô la x 0,038)] / 11 triệu đô la
WAC = ($300.000 $250.000 $76.000) / $11 triệu
WAC = $626.000/$11 triệu = 5,69%
Ngoài ra, WAC được tính bằng cách đánh giá trọng số của từng đợt thế chấp trước:
Trọng số nhóm 1: 4 triệu USD / 11 triệu USD = 36,36%
Trọng lượng nhóm 2: 5 triệu USD / 11 triệu USD = 45,45%
Trọng số nhóm 3: 2 triệu USD / 11 triệu USD = 18,18%
Tổng các trọng số là 100%. Do đó, WAC được tính như sau:
WAC = (36,36 x 0,075) (45,45 x 0,05) (18,18 x 0,038)
WAC = 2,727 2,2725 0,6908 = 5,69%
Lãi suất coupon bình quân gia quyền có thể thay đổi trong suốt thời gian tồn tại của MBS, do các chủ sở hữu thế chấp khác nhau thanh toán các khoản thế chấp của họ với các mức lãi suất khác nhau và vào các thời gian biểu khác nhau.
Không đề cập đến chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp là hoàn toàn không đề cập đến cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 mà phần lớn là do chúng gây ra.
Nhiều khoản đầu tư của MBS trong thời kỳ đó được đảm bảo bằng các khoản thế chấp được phát hành trong thời kỳ bong bóng nhà đất trên toàn quốc và trong nhiều trường hợp, được phát hành cho những người đi vay không đủ khả năng trả nợ. Khi bong bóng vỡ, nhiều người trong số những người đi vay này buộc phải vỡ nợ và giá trị chứng khoán hóa của những tài sản này tan biến.
Trên thực tế, chúng được thế chấp bằng các khoản vay dưới chuẩn.
ETF
Đầu tư
Quyền chọn và phái sinh
Đầu tư bất động sản
Đầu tư thay thế
Chiến lược nâng caoPhiếu giảm giá bình quân gia quyền (WAC): Định nghĩa và cách tính
Trái phiếu bình quân gia quyền (WAC) là phép đo tỷ suất lợi nhuận của một nhóm các khoản thế chấp được bán cho các nhà đầu tư dưới dạng chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (M
