Quản lý rủi ro trong tài chính là gì và tại sao nó lại quan trọng?
Amanda Bellucco-Chatham là biên tập viên, nhà văn và người kiểm tra thực tế với nhiều năm kinh nghiệm nghiên cứu các chủ đề tài chính cá nhân. Các chuyên ngành bao gồm lập k
Quản lý rủi ro trong tài chính là gì và tại sao nó lại quan trọng?
Amanda Bellucco-Chatham là biên tập viên, nhà văn và người kiểm tra thực tế với nhiều năm kinh nghiệm nghiên cứu các chủ đề tài chính cá nhân. Các chuyên ngành bao gồm lập kế hoạch tài chính chung, phát triển nghề nghiệp, cho vay, hưu trí, chuẩn bị thuế và tín dụng.
Investopedia / Joules Garcia
Trong thế giới tài chính, quản lý rủi ro là quá trình xác định, phân tích và chấp nhận hoặc giảm thiểu sự không chắc chắn trong các quyết định đầu tư. Về cơ bản, quản lý rủi ro diễn ra khi nhà đầu tư hoặc nhà quản lý quỹ phân tích và cố gắng định lượng khả năng thua lỗ trong một khoản đầu tư, chẳng hạn như rủi ro đạo đức, sau đó thực hiện hành động (hoặc không hành động) thích hợp dựa trên mục tiêu đầu tư của quỹ và mức độ chấp nhận rủi ro.
Rủi ro không thể tách rời khỏi lợi nhuận. Mọi khoản đầu tư đều liên quan đến một mức độ rủi ro nào đó, được coi là gần bằng 0 trong trường hợp tín phiếu kho bạc của Hoa Kỳ hoặc rất cao đối với thứ gì đó như cổ phiếu của thị trường mới nổi hoặc bất động sản ở các thị trường có lạm phát cao. Rủi ro có thể định lượng được cả về mặt tuyệt đối và tương đối. Hiểu biết vững chắc về rủi ro ở các dạng khác nhau có thể giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về cơ hội, sự đánh đổi và chi phí liên quan đến phương pháp đầu tư.
Hiểu về Quản lý Rủi ro
Quản lý rủi ro xảy ra ở mọi nơi trong lĩnh vực tài chính. Nó xảy ra khi một nhà đầu tư mua U.S. Trái phiếu kho bạc thay vì trái phiếu doanh nghiệp, khi người quản lý quỹ phòng ngừa rủi ro tiền tệ của mình bằng tiền tệ công cụ phái sinh, và khi ngân hàng thực hiện kiểm tra tín dụng đối với một cá nhân trước khi cấp hạn mức tín dụng cá nhân. Các nhà môi giới chứng khoán sử dụng các công cụ tài chính như quyền chọn và tương lai và các nhà quản lý quỹ sử dụng các chiến lược như đa dạng hóa danh mục đầu tư, phân bổ tài sản và xác định quy mô vị thế để giảm thiểu hoặc quản lý rủi ro một cách hiệu quả.
Việc quản lý rủi ro không đầy đủ có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng cho các công ty, cá nhân và nền kinh tế. Ví dụ: cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn vào năm 2007 đã góp phần gây ra cuộc Đại suy thoái bắt nguồn từ rủi ro xấu- các quyết định quản lý, chẳng hạn như những người cho vay đã gia hạn các khoản thế chấp cho các cá nhân có tín dụng kém; các công ty đầu tư đã mua, đóng gói và bán lại các khoản thế chấp này; và các quỹ đã đầu tư quá mức vào chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp (MBS) được đóng gói lại nhưng vẫn đầy rủi ro.< /p>
Rủi ro tốt, xấu và cần thiết
Chúng ta có xu hướng nghĩ về “rủi ro” theo nghĩa chủ yếu là tiêu cực. Tuy nhiên, trong thế giới đầu tư, rủi ro là cần thiết và không thể tách rời khỏi hiệu suất mong muốn.
Một định nghĩa phổ biến về rủi ro đầu tư là sự sai lệch so với kết quả mong đợi. Chúng tôi có thể biểu thị độ lệch này theo thuật ngữ tuyệt đối hoặc liên quan đến một thứ khác, chẳng hạn như điểm chuẩn của thị trường.
Mặc dù độ lệch đó có thể là tích cực hoặc tiêu cực, nhưng các chuyên gia đầu tư thường chấp nhận ý kiến cho rằng độ lệch đó hàm ý một mức độ nào đó về kết quả dự kiến cho các khoản đầu tư của bạn. Do đó, để đạt được lợi nhuận cao hơn, người ta mong muốn chấp nhận rủi ro lớn hơn. Nó cũng là một ý tưởng được chấp nhận rộng rãi rằng rủi ro gia tăng đến từ hình thức biến động gia tăng. Mặc dù các chuyên gia đầu tư liên tục tìm kiếm—và đôi khi tìm ra—các cách để giảm bớt sự biến động như vậy, nhưng không có thỏa thuận rõ ràng nào giữa họ về cách thực hiện tốt nhất.
Mức độ biến động mà nhà đầu tư nên chấp nhận hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư cá nhân hoặc trong trường hợp của một nhà đầu tư chuyên nghiệp, mức độ chấp nhận mà mục tiêu đầu tư của họ cho phép. Một trong những thước đo rủi ro tuyệt đối được sử dụng phổ biến nhất là độ lệch chuẩn, thước đo thống kê của sự phân tán xung quanh xu hướng trung tâm. Bạn nhìn vào lợi tức trung bình của một khoản đầu tư và sau đó tìm độ lệch chuẩn trung bình của nó trong cùng khoảng thời gian. Phân phối chuẩn (đường cong hình chuông quen thuộc) chỉ ra rằng lợi tức đầu tư kỳ vọng có thể là một độ lệch chuẩn so với mức trung bình 67% thời gian và hai độ lệch chuẩn so với độ lệch trung bình 95% thời gian. Điều này giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro bằng số. Nếu họ tin rằng họ có thể chấp nhận rủi ro, cả về tài chính và tình cảm, thì họ sẽ đầu tư.
Ví dụ quản lý rủi ro
Ví dụ: trong khoảng thời gian 15 năm từ ngày 1 tháng 8 năm 1992 đến ngày 31 tháng 7 năm 2007, tổng lợi nhuận hàng năm của S
Tất nhiên, ngay cả một biện pháp như VAR cũng không đảm bảo rằng 5% thời gian sẽ tồi tệ hơn nhiều. Những thất bại ngoạn mục như thất bại xảy ra với quỹ phòng hộ Quản lý vốn dài hạn vào năm 1998 nhắc nhở chúng ta rằng- được gọi là “sự kiện ngoại lai” có thể xảy ra. Trong trường hợp của LTCM, sự kiện ngoại lệ là việc chính phủ Nga không thực hiện được các nghĩa vụ nợ chính phủ còn tồn đọng của mình, một sự kiện có nguy cơ phá sản quỹ phòng hộ, vốn đã được đánh giá caocác vị thế có đòn bẩy trị giá hơn 1 nghìn tỷ USD; nếu nó bị phá sản, nó có thể làm sụp đổ hệ thống tài chính toàn cầu. Chính phủ Hoa Kỳ đã tạo ra một quỹ cho vay trị giá 3,65 tỷ đô la để trang trải các khoản lỗ của LTCM, giúp công ty này tồn tại khi thị trường biến động và thanh lý một cách có trật tự vào đầu năm 2000.
Quản lý Rủi ro Beta và Bị động
Một thước đo rủi ro khác hướng đến xu hướng hành vi là rút vốn, đề cập đến bất kỳ khoảng thời gian nào mà một lợi nhuận của tài sản là âm so với mức cao trước đó. Khi đo lường mức sụt giảm, chúng tôi cố gắng giải quyết ba vấn đề:
Ví dụ, ngoài việc muốn biết liệu một quỹ tương hỗ có đánh bại S
Nói chung, một quỹ đang hoạt động và những người quản lý quỹ càng cho thấy họ có khả năng tạo ra alpha, thì họ sẽ có xu hướng tính các khoản phí cao hơn cho các nhà đầu tư khi tiếp xúc với các chiến lược có alpha cao hơn đó. Đối với phương tiện hoàn toàn thụ động như quỹ chỉ số hoặc quỹ hoán đổi danh mục (ETF), bạn có khả năng trả từ 1 ăn 10 điểm cơ bản (bps) trong phí quản lý hàng năm, trong khi đối với quỹ phòng hộ có chỉ số octan cao sử dụng các chiến lược giao dịch phức tạp liên quan đến cam kết vốn và chi phí giao dịch cao, nhà đầu tư sẽ phải trả 200 điểm cơ bản điểm phí hàng năm, cộng với trả lại 20% lợi nhuận cho người quản lý.
Sự khác biệt về giá giữa chiến lược thụ động và chủ động (hoặc rủi ro beta và rủi ro alpha tương ứng ) khuyến khích nhiều nhà đầu tư thử và phân tách các rủi ro này (ví dụ: trả phí thấp hơn cho rủi ro beta được giả định và tập trung các khoản đầu tư đắt đỏ hơn của họ vào các cơ hội alpha được xác định cụ thể). Điều này thường được gọi là alpha di động, ý tưởng rằng thành phần alpha của tổng lợi nhuận tách biệt với thành phần beta.
Ví dụ: người quản lý quỹ có thể tuyên bố có chiến lược xoay vòng ngành tích cực để đánh bại chữ SQuản lý rủi ro trong tài chính là gì và tại sao nó lại quan trọng?
Amanda Bellucco-Chatham là biên tập viên, nhà văn và người kiểm tra thực tế với nhiều năm kinh nghiệm nghiên cứu các chủ đề tài chính cá nhân. Các chuyên ngành bao gồm lập k