Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): Ý nghĩa và cách tính
Thời gian đọc 7 phút 25 giây
Investopedia / Alex Dos Diaz

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) được tính bằng lợi nhuận của công ty chia cho số cổ phiếu phổ thông đang lưu

Mục lục

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): Ý nghĩa và cách tính

Thời gian đọc 7 phút 25 giây

Investopedia / Alex Dos Diaz

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) được tính bằng lợi nhuận của công ty chia cho số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành của công ty. Con số kết quả phục vụ như là một chỉ số về lợi nhuận của một công ty. Một công ty thường báo cáo EPS được điều chỉnh cho các khoản mục bất thường và khả năng pha loãng cổ phiếu.

EPS của công ty càng cao thì càng được coi là có lợi nhuận.

Công thức và cách tính Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Thu nhập trên mỗi giá trị cổ phiếu được tính bằng thu nhập ròng (còn được gọi là lợi nhuận hoặc thu nhập) chia cho số cổ phiếu hiện có. Một phép tính tinh tế hơn sẽ điều chỉnh tử số và mẫu số cho các cổ phiếu có thể được tạo ra thông qua quyền chọn, nợ chuyển đổi hoặc chứng quyền. Tử số của phương trình cũng phù hợp hơn nếu nó được điều chỉnh để tiếp tục hoạt động.

Để tính EPS của công ty, bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập được sử dụng để tìm số lượng cổ phiếu phổ thông cuối kỳ, cổ tức được trả cho cổ phiếu ưu đãi (nếu có) và thu nhập ròng hoặc thu nhập. Việc sử dụng số lượng cổ phiếu phổ thông bình quân gia quyền trong thời hạn báo cáo sẽ chính xác hơn vì số lượng cổ phiếu có thể thay đổi theo thời gian.

Mọi khoản cổ tức hoặc chia tách cổ phiếu xảy ra phải được phản ánh trong phép tính số lượng cổ phiếu đang lưu hành bình quân gia quyền. Một số nguồn dữ liệu đơn giản hóa việc tính toán bằng cách sử dụng số lượng cổ phiếu đang lưu hành vào cuối kỳ.

Ví dụ về EPS

Giả sử cách tính EPS cho ba công ty vào cuối năm tài chính như sau:

EPS được sử dụng như thế nào?

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là một trong những chỉ số quan trọng nhất được sử dụng khi xác định khả năng sinh lời của một công ty trên cơ sở tuyệt đối. Nó cũng là một thành phần chính trong việc tính toán tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) , trong đó E trong P/E đề cập đến EPS. Bằng cách lấy giá cổ phiếu của một công ty chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu, nhà đầu tư có thể thấy giá trị của cổ phiếu dựa trên số tiền mà thị trường sẵn sàng trả cho mỗi đô la thu nhập.

EPS là một trong nhiều chỉ báo bạn có thể sử dụng để chọn cổ phiếu. Nếu bạn quan tâm đến đầu tư hoặc giao dịch chứng khoán, bước tiếp theo của bạn là chọn một nhà môi giới phù hợp với phong cách đầu tư của bạn.

So sánh EPS theo giá trị tuyệt đối có thể không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư vì các cổ đông phổ thông không có quyền truy cập trực tiếp vào thu nhập. Thay vào đó, nhà đầu tư sẽ so sánh EPS với giá cổ phiếu của cổ phiếu để xác định giá trị thu nhập và cảm nhận của nhà đầu tư về tăng trưởng trong tương lai.

EPS cơ bản so với EPS pha loãng

công thức trong bảng trên tính toán EPS cơ bản của từng công ty được chọn này. EPS cơ bản không ảnh hưởng đến hiệu ứng pha loãng của cổ phiếu có thể được phát hành bởi công ty. Khi cấu trúc vốn của một công ty bao gồm các hạng mục như quyền chọn cổ phiếu, chứng quyền hoặc đơn vị cổ phiếu hạn chế (RSU), những khoản đầu tư này—nếu được thực hiện—có thể làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.

Để minh họa rõ hơn tác động của chứng khoán bổ sung đối với thu nhập trên mỗi cổ phiếu, các công ty cũng báo cáo EPS pha loãng, giả định rằng tất cả cổ phiếu có thể đang lưu hành đã được phát hành.

Ví dụ: tổng số cổ phiếu có thể được tạo và phát hành từ các công cụ chuyển đổi của NVIDIA cho năm tài chính kết thúc vào năm 2017 là 23 triệu. Nếu cộng con số này vào tổng số cổ phiếu đang lưu hành, số cổ phiếu lưu hành bình quân gia quyền pha loãng sẽ là 541 triệu 23 triệu = 564 triệu cổ phiếu. Do đó, EPS pha loãng của công ty là 1,67 tỷ đô la / ,564 triệu đô la = 2,96 đô la.

Đôi khi cần phải điều chỉnh tử số khi tính toán EPS pha loãng hoàn toàn. Ví dụ, đôi khi người cho vay sẽ cung cấp một khoản vay cho phép họ chuyển khoản nợ thành cổ phần trong một số điều kiện nhất định. Cổ phiếu được tạo ra bởi khoản nợ chuyển đổi nên được đưa vào mẫu số của phép tính EPS pha loãng, nhưng nếu điều đó xảy ra, thì công ty sẽ không phải trả lãi cho khoản nợ. Trong trường hợp này, công ty hoặc nhà phân tích sẽ cộng tiền lãi trả cho khoản nợ chuyển đổi trở lại vào tử số của phép tính EPS để kết quả không bị bóp méo.

EPS không bao gồm các khoản mục bất thường

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể bị bóp méo, cả cố ý và vô ý, bởi một số yếu tố. Các nhà phân tích sử dụng các biến thể của công thức EPS cơ bản để tránh những cách phổ biến nhất khiến EPS có thể bị thổi phồng.

Hãy tưởng tượng một công ty sở hữu hai nhà máy sản xuất màn hình điện thoại di động. Mảnh đất mà một trong các nhà máy tọa lạc đã trở nên rất có giá trị vì những dự án phát triển mới đã bao quanh khu đất này trong vài năm qua. Đội ngũ quản lý của công ty quyết định bán nhà máy và xây dựng một nhà máy khác trên khu đất ít giá trị hơn. Giao dịch này tạo ra lợi nhuận bất ngờ cho công ty.

Mặc dù việc bán đất này đã tạo ra lợi nhuận thực sự cho công ty và các cổ đông, nhưng nó được coi là một “khoản bất thường” vì không có lý do gì để tin rằng công ty có thể lặp lại giao dịch đó trong tương lai. Các cổ đông có thể bị đánh lừa nếu vận may bất ngờ được đưa vào tử số của phương trình EPS, vì vậy nó bị loại trừ.

Có thể lập luận tương tự nếu một công ty có thua lỗ bất thường—có thể là nhà máy bị thiêu rụi—điều này sẽ tạm thời làm giảm EPS và nên được loại trừ vì lý do tương tự.

EPS từ hoạt động liên tục

Một công ty bắt đầu năm mới với 500 cửa hàng và có EPS là $5,00. Tuy nhiên, giả sử rằng công ty này đã đóng cửa 100 cửa hàng trong khoảng thời gian đó và kết thúc năm với 400 cửa hàng. Một nhà phân tích sẽ muốn biết EPS là bao nhiêu đối với chỉ 400 cửa hàng mà công ty dự định tiếp tục trong giai đoạn tiếp theo.

Trong ví dụ này, điều đó có thể làm tăng EPS vì 100 cửa hàng đã đóng cửa có lẽ đang hoạt động thua lỗ. Bằng cách đánh giá EPS từ các hoạt động liên tục, nhà phân tích có thể so sánh hiệu suất trước đó với hiệu suất hiện tại tốt hơn

EPS và vốn

Một khía cạnh quan trọng của EPS thường bị bỏ qua là vốn cần thiết để tạo ra thu nhập (thu nhập ròng) trong phép tính. Hai công ty có thể tạo ra cùng một EPS, nhưng một công ty có thể làm như vậy với ít tài sản ròng hơn; công ty đó sẽ hiệu quả hơn trong việc sử dụng vốn của mình để tạo ra thu nhập và, tất cả những yếu tố khác đều như nhau, sẽ là một công ty “tốt hơn” về mặt hiệu quả. Một số liệu có thể được sử dụng để xác định các công ty hoạt động hiệu quả hơn là lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE).

EPS và Cổ tức

Mặc dù EPS được sử dụng rộng rãi như một cách để theo dõi hiệu suất của công ty, nhưng các cổ đông không có quyền truy cập trực tiếp vào những khoản lợi nhuận đó. Một phần thu nhập có thể được phân phối dưới dạng cổ tức, nhưng tất cả hoặc một phần EPS có thể được công ty giữ lại. Các cổ đông, thông qua đại diện của họ trong ban giám đốc, sẽ phải thay đổi phần EPS được phân phối thông qua cổ tức để tiếp cận nhiều hơn với những khoản lợi nhuận đó.

EPS và Giá trên thu nhập (P/E)

Việc so sánh tỷ lệ P/E trong một nhóm ngành có thể hữu ích, mặc dù theo những cách không mong muốn. Mặc dù có vẻ như một cổ phiếu có giá cao hơn so với EPS của nó khi so sánh với các công ty cùng ngành có thể được “định giá quá cao”, nhưng quy luật ngược lại có xu hướng trở thành hiện thực. Bất kể EPS lịch sử của nó là bao nhiêu, các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một cổ phiếu nếu nó được kỳ vọng tăng trưởng hoặc vượt trội so với các công ty cùng ngành. Trong thị trường giá lên, việc cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao nhất trong chỉ số chứng khoán là điều bình thường vượt trội so với mức trung bình của các cổ phiếu khác trong chỉ số.

EPS tốt là gì?

Chỉ số EPS tốt sẽ phụ thuộc vào các yếu tố như hiệu suất gần đây của công ty, hiệu suất của các đối thủ cạnh tranh và kỳ vọng của các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu. Đôi khi, một công ty có thể báo cáo EPS tăng trưởng, nhưng cổ phiếu có thể giảm giá nếu các nhà phân tích kỳ vọng một con số thậm chí còn cao hơn.

Tương tự như vậy, dù sao thì con số EPS bị thu hẹp có thể dẫn đến việc tăng giá nếu các nhà phân tích đang mong đợi một kết quả thậm chí còn tồi tệ hơn. Điều quan trọng là luôn đánh giá EPS liên quan đến giá cổ phiếu của công ty, chẳng hạn như bằng cách xem P/E của công ty hoặc lợi tức thu nhập.

Sự khác biệt giữa EPS cơ bản và EPS pha loãng là gì?

Các nhà phân tích đôi khi sẽ phân biệt giữa EPS cơ bản và EPS pha loãng. EPS cơ bản bao gồm thu nhập ròng của công ty chia cho cổ phiếu đang lưu hành. Đây là con số được báo cáo phổ biến nhất trên các phương tiện truyền thông tài chính và cũng là định nghĩa đơn giản nhất về EPS.

EPS pha loãng, mặt khác, sẽ luôn bằng hoặc thấp hơn EPS cơ bản vì nó bao gồm định nghĩa mở rộng hơn về số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Cụ thể, nó bao gồm các cổ phiếu hiện không lưu hành nhưng có thể trở nên nổi bật nếu quyền chọn cổ phiếu và các chứng khoán chuyển đổi khác được thực hiện.

Sự khác biệt giữa EPS và EPS được điều chỉnh là gì?

EPS đã điều chỉnh là một loại phép tính EPS trong đó nhà phân tích thực hiện các điều chỉnh đối với tử số. Thông thường, điều này bao gồm việc thêm hoặc loại bỏ các thành phần của thu nhập ròng được coi là không định kỳ. Chẳng hạn, nếu thu nhập ròng của công ty tăng lên dựa trên việc bán một tòa nhà một lần, nhà phân tích có thể khấu trừ số tiền thu được từ lần bán đó, do đó làm giảm thu nhập ròng. Trong trường hợp đó, EPS điều chỉnh sẽ thấp hơn EPS cơ bản.

Một số hạn chế của EPS là gì?

Khi xem xét EPS để đưa ra quyết định đầu tư hoặc giao dịch, hãy lưu ý một số nhược điểm có thể xảy ra. Chẳng hạn, một công ty có thể chơi trò chơi EPS của mình bằng cách mua lại cổ phiếu, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành và thổi phồng số lượng EPS với cùng một mức thu nhập. Những thay đổi đối với chính sách kế toán để báo cáo thu nhập cũng có thể thay đổi EPS. EPS cũng không tính đến giá của cổ phiếu, do đó, nó có rất ít thông tin về việc liệu cổ phiếu của một công ty có bị định giá quá cao hay quá thấp hay không.

Bạn tính EPS bằng Excel như thế nào?

Sau khi thu thập dữ liệu cần thiết, hãy nhập thu nhập ròng, cổ tức ưu đãi và số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành vào ba ô liền kề, chẳng hạn từ B3 đến B5. Trong ô B6, hãy nhập công thức “=B3-B4” để trừ cổ tức ưu đãi khỏi thu nhập ròng. Trong ô B7, hãy nhập công thức “=B6/B5” để hiển thị tỷ lệ EPS.

Điểm mấu chốt

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là thước đo khả năng sinh lời quan trọng được sử dụng để so sánh giá cổ phiếu với thu nhập thực tế của công ty. Nói chung, EPS cao hơn thì tốt hơn nhưng người ta phải xem xét số lượng cổ phiếu đang lưu hành, khả năng pha loãng cổ phiếu và xu hướng thu nhập theo thời gian. Nếu một công ty bỏ lỡ hoặc đánh bại kỳ vọng đồng thuận của các nhà phân tích đối với EPS, thì cổ phiếu của họ có thể giảm hoặc tăng tương ứng.

FINRA. “Sáu chỉ số về hiệu quả tài chính mà mọi nhà đầu tư nên biết. “

FINRA. “Đánh giá cổ phiếu.”

NVIDIA. “Báo cáo thường niên năm 2017 của Tập đoàn NVIDIA,” Trang 25 và 27.< /p>

Hoa Kỳ Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái. “Hướng dẫn về Báo cáo tài chính cho người mới bắt đầu.”

Các tỷ số tài chính

Công cụ

Phân tích tài chính