Thạch cuộn dài
Long jelly roll là một chiến lược quyền chọn nhằm kiếm lợi nhuận từ một hình thức kinh doanh chênh lệch giá dựa trên việc định giá quyền chọn. Nó tìm kiếm sự khác biệt giữa giá của
Thạch cuộn dài
Long jelly roll là một chiến lược quyền chọn nhằm kiếm lợi nhuận từ một hình thức kinh doanh chênh lệch giá dựa trên việc định giá quyền chọn. Nó tìm kiếm sự khác biệt giữa giá của chênh lệch giá theo chiều ngang (còn gọi là chênh lệch giá theo lịch) bao gồm quyền chọn mua các quyền chọn ở một mức giá thực hiện nhất định và cùng một mức chênh lệch theo chiều ngang với cùng một mức giá thực hiện bao gồm các quyền chọn bán.
Hiểu về bánh cuộn thạch dài
Long jelly roll là một chiến lược chênh lệch phức hợp đặt chênh lệch ở mức trung lập, được phòng hộ hoàn toàn, liên quan đến chuyển động có hướng của giá cổ phiếu để thay vào đó, giao dịch có thể thu lợi từ chênh lệch giá mua của những chênh lệch đó.
Điều này là có thể bởi vì chênh lệch ngang được tạo thành từ quyền chọn mua phải được định giá giống như chênh lệch ngang được tạo thành từ quyền chọn bán, ngoại trừ việc quyền chọn bán phải có khoản chi trả cổ tức và chi phí lãi vay được trừ vào giá. Vì vậy, giá của chênh lệch quyền chọn mua thường phải cao hơn một chút so với giá của chênh lệch quyền chọn—cao hơn bao nhiêu tùy thuộc vào việc chi trả cổ tức có xảy ra trước khi hết hạn hay không.
Một cuộn thạch được tạo ra từ sự kết hợp của hai trải ngang. Chênh lệch có thể được xây dựng dưới dạng chênh lệch dài, nghĩa là chênh lệch quyền chọn được mua và chênh lệch quyền chọn bán được bán, hoặc dưới dạng chênh lệch quyền chọn bán, trong đó chênh lệch quyền chọn được mua và chênh lệch quyền chọn được bán. Chiến lược kêu gọi mua chênh lệch rẻ hơn và bán chênh lệch dài hơn. Về lý thuyết, lợi nhuận đến khi nhà giao dịch giữ được chênh lệch giữa hai mức chênh lệch.
Các biến thể của chiến lược này có thể được tiếp cận bằng cách thực hiện nhiều sửa đổi khác nhau bao gồm tăng số lượng vị thế mua trên một hoặc cả hai mức chênh lệch ngang. Giá thực hiện cũng có thể thay đổi đối với một trong hai mức chênh lệch, nhưng bất kỳ sự sửa đổi nào như vậy sẽ tạo thêm rủi ro cho giao dịch.
Đối với các nhà giao dịch bán lẻ, chi phí giao dịch có thể khiến giao dịch này không có lãi, vì chênh lệch giá hiếm khi nhiều hơn một vài xu. Nhưng đôi khi, một vài trường hợp ngoại lệ có thể xảy ra giúp nhà giao dịch khôn ngoan có thể kiếm được lợi nhuận dễ dàng.
Thi công cuộn thạch dài
Hãy xem xét ví dụ sau đây về thời điểm một nhà giao dịch muốn xây dựng mức chênh lệch cuộn thạch dài. Giả sử rằng vào ngày 8 tháng 1, trong giờ thị trường bình thường, cổ phiếu chứng khoán Amazon (AMZN) được giao dịch quanh mức $1.700,00 mỗi chia sẻ. Giả sử như sau Jan. 15-Jan. 22 chênh lệch quyền chọn mua và quyền chọn bán (với ngày hết hạn hàng tuần) được cung cấp cho người mua lẻ với giá thực hiện $1700:
Spread 1: Cuộc gọi ngày 15 tháng 1 (ngắn) / Cuộc gọi ngày 22 tháng 1 (dài); giá = 9,75
Chênh lệch 2: Đặt vào ngày 15 tháng 1 (bán) / Đặt vào ngày 22 tháng 1 (mua vào); giá = 10,75
Nếu một nhà giao dịch có thể mua Chênh lệch 1 và Chênh lệch 2 ở những mức giá này, thì họ có thể chốt lời vì họ đã mua một cách hiệu quả vị thế mua cổ phiếu ở mức 9,75 và vị thế bán cổ phiếu ở mức 10,75. Điều này xảy ra bởi vì quyền chọn mua và quyền chọn bán ngắn hạn tạo ra một vị thế chứng khoán tổng hợp hoạt động rất giống với việc nắm giữ cổ phiếu. Ngược lại, vị thế mua và bán còn lại sẽ tạo ra một vị thế bán khống tổng hợp.
Bây giờ hiệu ứng ròng trở nên rõ ràng vì có thể chỉ ra rằng nhà giao dịch đã bắt đầu giao dịch theo lịch với khả năng vào cổ phiếu ở mức 1.700 đô la và thoát khỏi cổ phiếu ở mức 1.700 đô la. Các vị trí triệt tiêu lẫn nhau, khiến cho sự khác biệt duy nhất giữa giá chênh lệch quyền chọn là một mối lo ngại quan trọng.
Nếu chênh lệch cuộc gọi theo chiều ngang thực sự có thể được mua với giá thấp hơn một đô la so với quyền chọn bán, thì nhà giao dịch có thể chốt 1 đô la trên mỗi cổ phiếu trên mỗi hợp đồng. Vì vậy, một vị thế hợp đồng 10 sẽ ròng $1.000.
Kết cấu cuộn thạch ngắn
Trong cuộn thạch ngắn, nhà giao dịch sử dụng chênh lệch mua ngang theo lệnh gọi ngắn với chênh lệch đặt mua dài theo chiều ngang—ngược lại với cấu trúc mua. Mức chênh lệch được xây dựng với cùng một phương pháp chênh lệch ngang nhưng nhà giao dịch đang tìm kiếm mức giá chênh lệch quyền chọn mua thấp hơn nhiều so với mức chênh lệch quyền chọn bán. Nếu một sự không phù hợp về giá như vậy xảy ra mà không được giải thích bằng các khoản thanh toán cổ tức sắp tới hoặc chi phí lãi vay, thì giao dịch đó sẽ là điều nên làm.
Quyền chọn và phái sinh
Đầu tư
Chiến lượcThạch cuộn dài
Long jelly roll là một chiến lược quyền chọn nhằm kiếm lợi nhuận từ một hình thức kinh doanh chênh lệch giá dựa trên việc định giá quyền chọn. Nó tìm kiếm sự khác biệt giữa giá của
