Các nguyên tắc cơ bản về tín hiệu cổ tức

Tại sao cổ tức lại quan trọng đối với nhà đầu tư

“Điều duy nhất mang lại cho tôi niềm vui là thấy cổ tức của tôi đến.” –John D. Rockefeller.

Một trong những cách đơn giản nhất để các công ty truyền đạt tình hình tài

Tại sao cổ tức lại quan trọng đối với nhà đầu tư

“Điều duy nhất mang lại cho tôi niềm vui là thấy cổ tức của tôi đến.” –John D. Rockefeller.

Một trong những cách đơn giản nhất để các công ty truyền đạt tình hình tài chính lành mạnh và giá trị cổ đông là nói “tấm séc cổ tức được gửi qua đường bưu điện.” Cổ tức, những phân phối tiền mặt mà nhiều công ty thường xuyên chi trả từ thu nhập cho các cổ đông, hãy gửi một thông điệp rõ ràng, mạnh mẽ về triển vọng và hiệu suất trong tương lai. Sự sẵn lòng của công ty và khả năng trả cổ tức ổn định theo thời gian – và khả năng tăng cổ tức của công ty – cung cấp manh mối tốt về các nguyên tắc cơ bản.

Trước khi pháp luật yêu cầu các công ty tiết lộ thông tin tài chính vào những năm 1930, khả năng chi trả cổ tức của một công ty là một trong số ít dấu hiệu sức khỏe tài chính. Bất chấp Đạo luật chứng khoán và hối đoái năm 1934sự minh bạch mà nó mang lại cho ngành, cổ tức vẫn là thước đo đáng giá để đánh giá triển vọng của công ty.

Thông thường, các công ty trưởng thành và có lãi sẽ trả cổ tức. Tuy nhiên, các công ty không trả cổ tức không nhất thiết là không có lợi nhuận. Nếu một công ty cho rằng cơ hội tăng trưởng của mình tốt hơn cơ hội đầu tư dành cho cổ đông ở nơi khác, thì công ty đó thường giữ lại lợi nhuận và tái đầu tư họ vào doanh nghiệp. Vì những lý do này, rất ít công ty “tăng trưởng” trả cổ tức. Nhưng ngay cả những công ty trưởng thành, mặc dù phần lớn lợi nhuận của họ có thể được chia dưới dạng cổ tức, vẫn cần giữ lại đủ tiền mặt để tài trợ cho hoạt động kinh doanh và xử lý các trường hợp dự phòng.

Ví dụ về cổ tức

Sự phát triển của Microsoft (MSFT) thông qua vòng đời thể hiện mối quan hệ giữa cổ tức và tăng trưởng. Khi đứa con tinh thần của Bill Gates là một mối quan tâm đang phát triển nhanh chóng, nó không trả cổ tức mà tái đầu tư tất cả thu nhập để thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa.Cuối cùng, phần mềm trị giá 800 bảng Anh này “gorilla” đã đạt đến điểm không thể tiếp tục phát triển với tốc độ chưa từng có mà nó đã duy trì trong thời gian dài.

Vì vậy, thay vì thưởng cho các cổ đông thông qua tăng vốn, công ty bắt đầu sử dụng cổ tức và cổ phiếu < a href="https://www.money.com.vn/terms/b/buyback.asp">mua lại như một cách thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư. Kế hoạch được công bố vào tháng 7 năm 2004, gần 18 năm sau khi công ty IPO.Kế hoạch phân phối tiền mặt đưa giá trị gần 75 tỷ đô la vào túi các nhà đầu tư thông qua một 8 xu mới hàng quý< /a> cổ tức, khoản cổ tức đặc biệt $3 cổ tức một lần và khoản chương trình mua lại cổ phần kéo dài 4 năm.Vào năm 2022, công ty vẫn trả cổ tức với lợi nhuận là 0,87%.

Tỷ suất cổ tức

Nhiều nhà đầu tư thích xem tỷ suất cổ tức, được tính bằng thu nhập cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Tỷ suất cổ tức đo lường số tiền thu nhập nhận được tương ứng với giá cổ phiếu. Nếu một công ty có tỷ suất cổ tức thấp so với các công ty khác trong ngành, điều đó có thể có hai ý nghĩa: (1) giá cổ phiếu cao vì thị trường cho rằng công ty có triển vọng ấn tượng và không quá lo lắng về việc trả cổ tức của công ty , hoặc (2) công ty đang gặp khó khăn và không đủ khả năng chi trả cổ tức hợp lý. Tuy nhiên, đồng thời, một công ty có tỷ suất cổ tức cao có thể báo hiệu rằng công ty đó đang ốm yếu và chán nản< /a> giá cổ phiếu.

Tỷ suất cổ tức ít quan trọng khi đánh giá các công ty tăng trưởng bởi vì, như chúng ta đã thảo luận ở trên, thu nhập giữ lại sẽ được tái đầu tư vào các cơ hội mở rộng, mang lại lợi nhuận cho cổ đông dưới dạng lãi vốn (hãy nghĩ đến Microsoft).

Mặc dù một công ty có tỷ suất cổ tức cao thường là dương, nhưng đôi khi điều đó có thể cho thấy rằng một công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có giá cổ phiếu giảm.

Tỷ lệ chi trả cổ tức

Khi bạn đánh giá phương thức chi trả cổ tức của một công ty, hãy tự hỏi liệu công ty đó có đủ khả năng chi trả cổ tức hay không. Tỷ lệ giữa thu nhập của công ty và cổ tức ròng trả cho cổ đông—được gọi là mức chi trả cổ tức—vẫn là một công cụ được sử dụng hiệu quả để đo lường liệu thu nhập có đủ để chi trả cổ tức hay không nghĩa vụ. Tỷ lệ này được tính bằng thu nhập trên mỗi cổ phiếuchia cho cổ tức trên mỗi cổ phiếu. Khi phạm vi bảo hiểm ngày càng mỏng, rất có thể sẽ có sự cắt giảm cổ tức, điều này có thể tác động nghiêm trọng đến việc định giá< /a>. Nhà đầu tư có thể cảm thấy an toàn với tỷ lệ đảm bảo là 2 hoặc 3. Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ lệ đảm bảo trở thành một chỉ báo cấp bách khi phạm vi bảo hiểm trượt xuống dưới khoảng 1,5, tại thời điểm đó, triển vọng bắt đầu có vẻ rủi ro. Nếu tỷ lệ này nhỏ hơn 1, công ty đang sử dụng lợi nhuận giữ lại từ năm ngoái để trả cổ tức năm nay.

Đồng thời, nếu xuất chi rất cao, chẳng hạn như trên 5, thì nhà đầu tư nên hỏi liệu ban quản lý có đang giữ lại thu nhập vượt quá và không trả đủ tiền mặt cho các cổ đông hay không. Các nhà quản lý tăng cổ tức của họ đang nói với các nhà đầu tư rằng quá trình kinh doanh trong 12 tháng tới hoặc lâu hơn sẽ ổn định.

Cắt cổ tức đáng sợ

Nếu một công ty có lịch sử trả cổ tức tăng liên tục đột ngột cắt giảm các khoản thanh toán của mình, thì các nhà đầu tư nên coi đây là tín hiệu cho thấy rắc rối đang rình rập.

Mặc dù lịch sử cổ tức đều đặn hoặc ngày càng tăng chắc chắn khiến bạn yên tâm, nhưng các nhà đầu tư cần cảnh giác với các công ty dựa vào các khoản vay để tài trợ cho các khoản thanh toán đó. Lấy ví dụ: ngành tiện ích, từng thu hút các nhà đầu tư nhờ thu nhập đáng tin cậy và cổ tức béo bở. Vì một số công ty trong số đó đang chuyển tiền mặt vào các cơ hội mở rộng trong khi vẫn cố gắng duy trì mức cổ tức, nên họ phải nhận nợ lớn hơn< /a> cấp độ. Hãy coi chừng các công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lớn hơn 60%. Mức nợ cao hơn thường dẫn đến áp lực từ Phố Wall cũng như từ cơ quan xếp hạng nợ . Ngược lại, điều đó có thể cản trở khả năng chi trả cổ tức của công ty.

Đại Kỷ Luật

Cổ tức mang lại tính kỷ luật hơn cho việc ra quyết định đầu tư của ban quản lý. Việc nắm giữ lợi nhuận có thể dẫn đến bồi thường cho cấp điều hành quá mức, quản lý cẩu thả và sử dụng tài sản. Các nghiên cứu cho thấy rằng một công ty càng giữ nhiều tiền mặt thì càng có nhiều khả năng công ty đó sẽ trả quá cao cho mua lại và đến lượt nó, gây thiệt hại cho giá trị của cổ đông. Trên thực tế, các công ty trả cổ tức có xu hướng sử dụng vốn hiệu quả hơn so với các công ty tương tự trả cổ tức. không trả cổ tức. Hơn nữa, các công ty trả cổ tức ít có khả năng xào sổ sách. Hãy đối mặt với vấn đề này, các nhà quản lý có thể cực kỳ sáng tạo khi nói đến việc làm cho thu nhập trở nên tốt đẹp. Nhưng với nghĩa vụ trả cổ tức hai lần một năm, việc thao túng trở nên khó khăn hơn nhiều.

Cuối cùng, cổ tức là những lời hứa công khai. Phá vỡ chúng vừa gây lúng túng cho ban quản lý vừa gây tổn hại cho giá cổ phiếu. Trì hoãn việc tăng cổ tức, đừng bận tâm đến việc đình chỉ chúng, được coi là lời thú nhận thất bại.

Bằng chứng về khả năng sinh lời dưới dạng séc cổ tức có thể giúp các nhà đầu tư dễ ngủ—lợi nhuận trên giấy tờ nói lên một điều về triển vọng của công ty, lợi nhuận tạo ra cổ tức bằng tiền mặt nói lên một điều hoàn toàn khác.

Cách Tính Giá Trị

Một lý do khác khiến cổ tức quan trọng là cổ tức có thể cho các nhà đầu tư cảm giác về giá trị thực sự của một công ty. mô hình chiết khấu cổ tức là một công thức cổ điển giải thích giá trị cơ bản của cổ phiếu và nó là yếu tố chính của mô hình định giá tài sản vốn, đến lượt nó, là cơ sở của tài chính doanh nghiệp lý thuyết. Theo mô hình, một cổ phiếu có giá trị bằng tổng của tất cả các khoản thanh toán cổ tức tiềm năng, “được chiết khấu” trở lại hiện tại ròng của họ giá trị. Vì cổ tức là một dạng dòng tiền cho nhà đầu tư nên chúng phản ánh quan trọng giá trị của công ty.

Cũng cần lưu ý rằng các cổ phiếu có cổ tức ít có khả năng đạt được các giá trị không bền vững. Các nhà đầu tư từ lâu đã biết rằng cổ tức tạo ra mức trần cho sự sụt giảm của thị trường.

Hoa Kỳ Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái. “

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *