Vốn lưu động: Công thức, thành phần và hạn chế
Tìm hiểu về tính thanh khoản, hiệu quả hoạt động và sức khỏe ngắn hạn của công ty
Investopedia / Yurle Villegas

Vốn lưu động, còn được gọi là vốn lưu động ròng (NWC), là chênh

Vốn lưu động: Công thức, thành phần và hạn chế

Tìm hiểu về tính thanh khoản, hiệu quả hoạt động và sức khỏe ngắn hạn của công ty

Investopedia / Yurle Villegas

Vốn lưu động, còn được gọi là vốn lưu động ròng (NWC), là chênh lệch giữa tài sản hiện tạicủa công ty—chẳng hạn như tiền mặt, các khoản phải thu/hóa đơn chưa thanh toán của khách hàng, hàng tồn kho nguyên vật liệu và thành phẩm—và của nó  các khoản nợ hiện tại, chẳng hạn như các khoản phải trả và các khoản nợ. Đây là phép đo thường được sử dụng để đánh giá tình trạng ngắn hạn của một tổ chức.

Tìm hiểu về vốn lưu động

Ước tính vốn lưu động được lấy từ mảng tài sản và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của công ty. Bằng cách chỉ xem xét các khoản nợ ngay lập tức và bù đắp chúng bằng tài sản có tính thanh khoản cao nhất, một công ty có thể hiểu rõ hơn về loại thanh khoản mà nó có trong tương lai gần.

Vốn lưu động cũng là thước đo hiệu quả hoạt động và sức khỏe tài chính ngắn hạn của công ty. Nếu một công ty có NWC dương đáng kể, thì công ty đó có thể có tiềm năng đầu tư vào việc mở rộng và phát triển công ty. Nếu tài sản hiện tại của một công ty không vượt quá các khoản nợ hiện tại, thì công ty đó có thể gặp khó khăn trong việc phát triển hoặc trả nợ cho các chủ nợ. Nó thậm chí có thể bị phá sản.

Lượng vốn lưu động của một công ty thường sẽ phụ thuộc vào ngành của công ty đó. Một số lĩnh vực có chu kỳ sản xuất dài hơn có thể đòi hỏi nhu cầu vốn lưu động cao hơn do họ không có vòng quay hàng tồn kho nhanh để tạo ra tiền mặt theo yêu cầu. Ngoài ra, các công ty bán lẻ tương tác với hàng nghìn khách hàng mỗi ngày thường có thể huy động vốn ngắn hạn nhanh hơn nhiều và yêu cầu vốn lưu động thấp hơn.

Trong thế giới tài chính doanh nghiệp, “hiện tại” đề cập đến khoảng thời gian từ một năm trở xuống. Tài sản lưu động có trong vòng 12 tháng; các khoản nợ hiện tại đến hạn trong vòng 12 tháng.

Công Thức Vốn Lưu Động

Để tính vốn lưu động, hãy trừ đi một nợ ngắn hạn của công ty từ tài sản ngắn hạn của nó. Bạn có thể tìm thấy cả hai số liệu trong báo cáo tài chính được công bố công khai của các công ty đại chúng, mặc dù thông tin này có thể không có sẵn đối với các công ty tư nhân.

Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn

Vốn lưu động thường được biểu thị bằng một con số đô la. Ví dụ: giả sử một công ty có 100.000 đô la tài sản ngắn hạn và 30.000 đô la nợ ngắn hạn. Do đó, công ty được cho là có 70.000 đô la vốn lưu động. Điều này có nghĩa là công ty có sẵn 70.000 đô la trong ngắn hạn nếu công ty cần huy động tiền vì một lý do cụ thể.

Khi tính toán vốn lưu động là số dương, điều này có nghĩa là tài sản lưu động của công ty lớn hơn nợ ngắn hạn. Công ty có thừa nguồn lực để trang trải các khoản nợ ngắn hạn và có tiền mặt dư nếu tất cả các tài sản hiện tại được thanh lý để trả khoản nợ này.

Khi tính toán vốn lưu động là số âm, điều này có nghĩa là tài sản hiện tại của công ty không đủ để thanh toán cho tất cả các khoản nợ hiện tại của công ty. Công ty có nhiều nợ ngắn hạn hơn so với nguồn lực ngắn hạn. Vốn lưu động âm là một chỉ báo về sức khỏe ngắn hạn kém, tính thanh khoản thấp và các vấn đề tiềm ẩn trong việc thanh toán các nghĩa vụ nợ khi đến hạn.

Các thành phần của Vốn lưu động

Tất cả các thành phần của vốn lưu động có thể được tìm thấy trong bảng cân đối kế toán của công ty, mặc dù một công ty có thể không sử dụng tất cả các thành phần của vốn lưu động được thảo luận bên dưới. Ví dụ: một công ty dịch vụ không có hàng tồn kho sẽ không đưa hàng tồn kho vào tính toán vốn lưu động của mình.

Tài sản ngắn hạn được liệt kê bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho và các tài sản khác dự kiến ​​sẽ được thanh lý hoặc chuyển thành tiền mặt trong vòng chưa đầy một năm. Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả, tiền lương, thuế phải nộp và phần nợ dài hạn hiện tại đến hạn trong vòng một năm.

Tài sản lưu động là lợi ích kinh tế mà công ty dự kiến ​​sẽ nhận được trong vòng 12 tháng tới. Công ty có yêu cầu hoặc quyền nhận lợi ích tài chính và tính toán vốn lưu động đặt ra tình huống giả định là công ty thanh lý tất cả các mặt hàng dưới đây thành tiền mặt.

Các khoản nợ ngắn hạn chỉ đơn giản là tất cả các khoản nợ mà một công ty nợ hoặc sẽ nợ trong vòng 12 tháng tới. Mục tiêu bao trùm của vốn lưu động là để hiểu liệu một công ty có thể trang trải tất cả các khoản nợ này bằng tài sản ngắn hạn mà công ty hiện có hay không.

Theresa Chiechi  © Investopedia, 2019

Hạn chế của vốn lưu động

Vốn lưu động có thể rất sâu sắc để xác định sức khỏe ngắn hạn của công ty. Tuy nhiên, có một số nhược điểm trong phép tính khiến số liệu đôi khi bị sai lệch.

Thứ nhất, vốn lưu động luôn thay đổi. Nếu một công ty đang hoạt động bình thường, có khả năng một số—nếu không muốn nói là hầu hết—các tài khoản tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn sẽ thay đổi. Do đó, vào thời điểm thông tin tài chính được tích lũy, có khả năng vị trí vốn lưu động của công ty đã thay đổi.

Vốn lưu động không xem xét các loại tài khoản cơ bản cụ thể. Ví dụ, hãy tưởng tượng một công ty có tài sản ngắn hạn là 100% trong các khoản phải thu. Mặc dù công ty có thể có vốn lưu động dương, nhưng sức khỏe tài chính của công ty phụ thuộc vào việc liệu khách hàng có trả tiền hay không và liệu doanh nghiệp có thể huy động được nguồn tiền mặt ngắn hạn hay không.

Tương tự như vậy, tài sản có thể nhanh chóng bị giảm giá trị. Số dư các khoản phải thu có thể mất giá trị nếu một khách hàng hàng đầu nộp đơn xin phá sản. Khoảng không quảng cáo có nguy cơ lỗi thời hoặc trộm cắp. Tiền mặt vật chất cũng có nguy cơ bị đánh cắp. Do đó, vốn lưu động của một công ty có thể thay đổi đơn giản dựa trên các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty.

Cuối cùng, vốn lưu động giả định rằng tất cả các nghĩa vụ nợ đều được biết trước. Trong các vụ sáp nhập hoặc các công ty có tốc độ phát triển rất nhanh, các thỏa thuận có thể bị bỏ sót hoặc hóa đơn có thể được xử lý không chính xác. Vốn lưu động phụ thuộc rất nhiều vào các thông lệ kế toán chính xác, đặc biệt là xung quanh kiểm soát nội bộ và bảo vệ tài sản.

Cân nhắc đặc biệt

Hầu hết các dự án mới quan trọng, chẳng hạn như mở rộng sản xuất hoặc thâm nhập thị trường mới, đều yêu cầu khoản đầu tư trả trước. Điều này làm giảm dòng tiền ngay lập tức. Do đó, những công ty đang sử dụng vốn lưu động không hiệu quả hoặc cần thêm vốn trả trước có thể thúc đẩy dòng tiền bằng cách siết chặt nhà cung cấp và khách hàng.

Mặt khác, vốn lưu động cao không phải lúc nào cũng tốt. Nó có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp có quá nhiều hàng tồn kho hoặc không đầu tư tiền mặt dư thừa của mình. Ngoài ra, điều đó có thể có nghĩa là một công ty không tận dụng được lãi suất thấp hoặc khoản vay không lãi suất; thay vì vay tiền với chi phí vốn thấp, công ty đang đốt cháy nguồn lực của chính mình.

Một chỉ số tài chính tương tự được gọi là tỷ lệ thanh toán nhanh đo lường tỷ lệ tài sản lưu động trên nợ ngắn hạn. Ngoài việc sử dụng các tài khoản khác nhau trong công thức của nó, nó báo cáo mối quan hệ dưới dạng phần trăm thay vì số tiền.

Các công ty có thể dự báo vốn lưu động của họ sẽ như thế nào trong tương lai. Bằng cách dự đoán doanh số bán hàng, sản xuất và hoạt động, một công ty có thể đoán xem từng yếu tố trong số ba yếu tố đó sẽ tác động như thế nào đến tài sản và nợ ngắn hạn.

Ví dụ về vốn lưu động

Vào cuối năm 2021, Microsoft (MSFT) báo cáo tài sản ngắn hạn trị giá 174,2 tỷ đô la.Số tiền này bao gồm tiền, các khoản tương đương tiền, đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác.

Công ty cũng báo cáo khoản nợ ngắn hạn trị giá 77,5 tỷ đô la bao gồm các khoản phải trả, các khoản nợ dài hạn hiện tại, bồi thường tích lũy, thuế thu nhập ngắn hạn, doanh thu chưa thực hiện trong ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn khác.

Do đó, vào cuối năm 2021, chỉ số vốn lưu động của Microsoft là 96,7 tỷ USD. Nếu Microsoft thanh lý tất cả các tài sản ngắn hạn và xóa tất cả các khoản nợ ngắn hạn, thì họ sẽ còn gần 100 tỷ USD tiền mặt.

Một cách khác để xem xét ví dụ này là so sánh vốn lưu động với tài sản lưu động hoặc nợ ngắn hạn. Ví dụ: vốn lưu động của Microsoft là 96,7 tỷ đô la lớn hơn các khoản nợ hiện tại của nó. Do đó, công ty sẽ có thể thanh toán từng khoản nợ hiện tại hai lần mà vẫn còn tiền.

Bạn tính toán vốn lưu động như thế nào?

Vốn lưu động được tính bằng cách lấy tài sản lưu động của công ty và trừ đi các khoản nợ hiện tại. Chẳng hạn, nếu một công ty có tài sản hiện tại là 100.000 đô la và nợ ngắn hạn là 80.000 đô la, thì vốn lưu động của công ty sẽ là 20.000 đô la. Các ví dụ phổ biến về tài sản lưu động bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu và hàng tồn kho. Ví dụ về các khoản nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả, các khoản thanh toán nợ ngắn hạn hoặc phần hiện tại của doanh thu hoãn lại.

Tại sao vốn lưu động lại quan trọng?

Vốn lưu động rất quan trọng vì nó cần thiết để doanh nghiệp duy trì khả năng thanh toán. Về lý thuyết, một doanh nghiệp có thể bị phá sản ngay cả khi nó có lãi. Xét cho cùng, một doanh nghiệp không thể dựa vào lợi nhuận trên giấy tờ để thanh toán các hóa đơn của mình—những hóa đơn đó cần phải được thanh toán bằng tiền mặt có trong tay. Giả sử một công ty đã tích lũy được 1 triệu đô la tiền mặt nhờ thu nhập giữ lại của những năm trước. Nếu công ty đầu tư tất cả 1 triệu đô la cùng một lúc, thì công ty có thể thấy mình không đủ tài sản lưu động để thanh toán các khoản nợ hiện tại.

Vốn lưu động âm có xấu không?

Có, sẽ rất tệ nếu số dư nợ ngắn hạn của công ty vượt quá số dư tài sản ngắn hạn của công ty. Điều này có nghĩa là công ty không có đủ nguồn lực trong thời gian ngắn để thanh toán các khoản nợ và công ty phải sáng tạo tìm cách đảm bảo có thể thanh toán các hóa đơn ngắn hạn đúng hạn.

Làm thế nào một công ty có thể cải thiện vốn lưu động của mình?

Một công ty có thể cải thiện vốn lưu động của mình bằng cách tăng tài sản lưu động. Điều này bao gồm tiết kiệm tiền mặt, xây dựng dự trữ hàng tồn kho cao hơn, trả trước chi phí, đặc biệt nếu điều đó dẫn đến chiết khấu tiền mặt hoặc cân nhắc kỹ lưỡng khách hàng nào nên cấp tín dụng cho (nhằm giảm bớt việc xóa nợ khó đòi).

Một công ty cũng có thể cải thiện vốn lưu động bằng cách giảm các khoản nợ ngắn hạn. Công ty có thể tránh mắc nợ khi không cần thiết hoặc tốn kém, và công ty có thể cố gắng đạt được các điều khoản tín dụng tốt nhất hiện có. Công ty có thể lưu tâm đến việc chi tiêu cả bên ngoài cho các nhà cung cấp và bên trong với những nhân viên mà họ có trong tay.

Microsoft. “Công bố thu nhập Q2 năm tài chính 2022.”

Phân tích tài chính

Kế toán

Báo cáo tài chính

Các tỷ số tài chính

Các tỷ số tài chính

Các lĩnh vựcVốn lưu động: Công thức, thành phần và hạn chế
Tìm hiểu về tính thanh khoản, hiệu quả hoạt động và sức khỏe ngắn hạn của công ty
Investopedia / Yurle Villegas

Vốn lưu động, còn được gọi là vốn lưu động ròng (NWC), là chênh